本研究旨在於探討董監事股權質押對會計資訊價值攸關性之影響。
本實證結果顯示，隨著董監事之股權質押比率提高，使得盈餘的評價權重顯著降低。此結果表示，當董監事之股權質押比率提高，管理當局越有誘因透過盈餘操縱來影響股價，導致盈餘品質的降低，進而降低盈餘資訊的價值之攸關性。
綜言之，投資人仍重視其所投資公司是否存在著高比率之董監事股權質押的現象，隨著董監事之股權質押比率的提高，投資人越會質疑公司的盈餘品質，因而調降會計盈餘資訊之價值攸關性。故本實證結果支持公司法第197-1條之修正案，對董監事把股權質押至一定程度比例之股東，對表決權應加以限制。

This paper explores the effect of the stock-rights pledge of directors on the value relevance of accounting information.
The empirical results show that with the increase of ratio of the stock-rights pledge of directors, the evaluation weight of earnings significantly reduces. This result indicates that when ratio of the stock-rights pledge of directors increases, the administering authority will have more incentives to influence the stock price through earnings manipulation, lowering the earnings quality and thus reducing the value relevance of earnings information.
Overall speaking, for the companies they invested in, investors still laid weight on whether there is a high ratio of stock-rights pledge of directors. With the increasing of ratio of the stock-rights pledge of directors, investors will query the company's earnings quality and therefore reduce their value relevance of accounting earnings information. Therefore, the empirical results support the amendment to Article 197-1 of the Company Law. This amendment stipulates the pledging of the stock right of the directors to a certain proportion of shareholders and limit the directors’ voting power.

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