本研究以 Punj and Stewart(1983) 兩階段集群分析法作為劃分企業生命週期之基本架構，採總資產、營業年數、年營收、營收成長率、自由現金流、員工數、資產報酬率等七個變數作為劃分生命週期之變數，先利用華德法決定集群的個數，再利用K平均數集群分析法將其劃分為企業生命週其中的初始期、成長期、成熟期、衰退期等階段，篩選台灣自1986年至2017年中連續25年配發現金股利之公司。
實證結果發現：一、水泥業於成長期時，傾向同時發放現金股利及股票股利。而於成熟期及再成長期時，傾向發放現金股利。二、紡織業於初始期時，傾向發放股票股利。進入成長期後，傾向同時發放現金股利及股票股利。而進入成熟期後，傾向發放現金股利而不發放股票股利。三、自2000年以後，不論是水泥業或紡織業的公司，皆傾向以發放現金股利為主，而近年來，四家公司皆僅發放現金股利而不發放股票股利。

In this study, Punj and Stewart's (1983) two-stage cluster analysis method was used as the basic framework for dividing the company's life cycle. Total assets, year ofbusiness, annual revenue, revenue growth rate, free cash flow, number of employees, and return on assets were used. Seven variables are used as the variables to divide the life cycle. The number of clusters is first determined by Wards Method, and then it is divided into the initial stage, growth stage, maturity stage, and decline stage of the company life cycle using the K-means cluster analysis method. At other stages, the company that screens dividends for 25 consecutive years from 1986 to 2017 in Taiwan is screened.
The empirical results show that: 1.When the cement industry grows, it tends to issue cash dividends and stock dividends at the same time. In the mature stage and the long-term, it tends to issue cash dividends. 2.The textile industry tends to issue stock dividends during the initial stage. After entering the growth stage, it is inclined to issue cash dividends and stock dividends at the same time. After entering the mature stage, it tends to issue cash dividends instead of issuing stock dividends. 3. Since 2000, both companies in the cement industry and the textile industry have tended to mainly distribute cash dividends. In recent years, all four companies have only issued cash dividends instead of dividends.

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三、網站
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https://www.acc.com.tw
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2. 信大水泥股份有限公司
http://www.hsingta.com.tw
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3. 遠東新世紀股份有限公司
http://www.fenc.com
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4. 福懋興業股份有限公司
http://www.ftc.com.tw
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