本研究以財務會計準則公報第七號「合併財務報表」首次進行修訂的時點（民國九十三年十二月九日）作為劃分，檢視此號公報的修訂對於合併報表價值攸關性的影響。將藉由合併報表與母公司報表盈餘組成項目與股價的關聯性，了解合併報表的價值攸關性相對於母公司報表的優越程度，並且進一步探討第七號公報修正之後，合併報表相對優越程度（指比母公司報表為佳的程度）是否有提升的現象。本研究所獲得的實證結論如下：
一、就整體樣本而言，合併報表所提供的會計資訊與股價之關連性並未明顯高於母公司報表，遂將整體樣本依子公司重要性相對比重來區分樣本後發現，對於子公司重要性較高的公司，其合併報表模式與母公司報表模式的Adj. R2差異較子公司重要性較低者及整體樣本明顯許多。即顯示隨著子公司重要性愈高，合併報表的會計資訊對於股價的解釋能力較母公司報表高的現象亦就愈明顯。因此本文認為若報表使用者只重視母公司報表，當其在評價轉投資愈重要的公司，就容易忽略愈多較具攸關性的資訊。
二、在第七號公報修正之後，對於整體樣本及子公司重要性較高的分群樣本，其合併報表的相對優越程度有略為提升的現象；而子公司重要性較低的分群樣本，其合併報表的相對優越程度提升的現象更加不明顯。整體而言，第七號公報修訂後，合併報表價值攸關性的相對優越程度提升的現象不甚明顯，其原因可能為：在2005年半年度合併報表因第七號公報而新增加的合併個體中，有一部份為小規模的子公司，其對合併個體營收的貢獻度不高，因此使得第七號公報修正後，合併報表的價值攸關性提升的程度係有限的。

The main purpose of this study is to examine the effects of consolidated financial statements’ position on value relevance. This study uses the relation between earning components and stock prices to investigate the difference of value relevance between consolidated financial statements and parent company’s financial statements, and then discusses if the value relevance of consolidated financial statements is increased after SFAS NO.7 was amended. The empirical results are as follows.
1. In the whole sample, the relation between earning components and stock prices from consolidated financial statements isn’t obviously higher than those from parent company’s financial statements. Therefore, the whole sample is divided into two groups: the more important subsidiaries and the less important subsidiaries. The difference of explanatory power between consolidated financial statements and parent company’s financial statements from the more important subsidiaries is greater than
those from the less important subsidiaries and the whole sample. It means that the more important subsidiaries the more informative the consolidated financial statements are. So it concludes that if the reader only emphasis on parent company’s financial statements, they easily lose more relevant information while valuing the companies whose subsidiaries are more important.
2. After SFAS NO.7 was amended, the relative relevance of consolidated financial statements from the more important subsidiaries and the whole sample are slightly over the past. Those from the less important subsidiaries are most unobvious over the past. In conclusion after SFAS NO.7 was amended, the relative relevance of
consolidated financial statements isn’t much obvious higher over the past. The reason is inferred that the new combined entities of consolidated financial statements for Y2005-2Q consisted of small-scaled subsidiaries, whose contribution to the whole combined entities is very low. So After SFAS NO.7 was amended, the extent that the relative relevance of consolidated financial statements is promoted is limited.

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