本文主要的研究目的在於 (1)找出影響台商對大陸及美國進行海外投資進入模式選擇及經營績效之影響因素，探討企業經營因素、地主國因素、財務股權結構三大構面對於進入模式及經營績效的影響；(2)進入模式本身對於海外投資績效的影響；(3)分析不同投資績效表現的廠商，是否在各構面因素上有顯著差異。

本研究主要以台灣上市電子產業廠商進行中美直接投資者為研究對象，研究期間為2002年至2004年，共754份有效樣本，資料來源主要是台灣經濟新報資料庫、投審會對外投資事業名錄、各公司財務報表等。主要以進入模式及海外投資經營績效為被解釋變數，而本研究中以投資報酬率代表經營績效，解釋變數包括員工人數、營收淨額、國際化經驗、營收成長力、負債總額、內部資金比率、董監持股比例等；採用多元迴歸模型及多變量、分群分析等資料分析方法，以找出影響台商電子業的進入模式及經營績效的變數，並分析其影響程度為何。

本研究實證結果，企業經營因素構面下國際化經驗及營收成長力兩變數皆對進入模式有顯著正向影響。而以投資報酬率衡量經營績效時，影響台灣電子業中美直接投資經營績效的因素中，國際化經驗、內部資金比率、董監持股率三個變數皆呈現正相關，而員工人數、營收淨額、負債總額則對經營績效為負向的影響。在進入模式對經營績效之迴歸分析中，發現市場進入模式對經營績效並無顯著影響，但兩者呈正向關係。而以不同投資報酬率分三群對其他構面的多變量分析中，有顯著群間差異者包括投資金額、國際化經驗、營收成長力、匯兌風險、負債權益比、內部資金比率等變數。

The main purpose of this study is to discuss the following three major themes: (1) what affects the FDI performance in the electronic industry which is invested in U.S.A. or China and how the corporate operation, the environment of the host country, and the structure of the finance and equity impact on the ownership entry mode and FDI performance. (2) what is the influence of ownership entry mode on the FDI performance. (3) what is the difference between each factors of the FDI performance groups.

This study targets on the listed companies in the Taiwan electronic industry. According to the yearly data of 2002 to 2004, 754 valid samples were collected in total. The resources of the main data are the TEJ database, FDI company directory of Investment Commission, and the financial reports of companies. The dependent variables are the ownership entry mode and the FDI performance, and in this study the ROI will show the FDI performance. The independent variables include the number of employees, net sales, international experience, YOY-net sales, total liability, internal capital ratio, and insider holding ratio, etc. Regression models and MANOVA are established and dealt with E-view and SPSS.

According to the result, international experience and YOY-net sales significantly affect the FDI ownership entry mode in the electronic industry in Taiwan. When we use ROI to represent the FDI performance, FDI performance will be positively affected by international experience, internal capital ratio, insider holding ratio, and negatively affected by the number of employees, net sales, and total liability. In the regression model, we find that the ownership entry mode doesn’t significantly affect the FDI performance, but the sign is positive. Dividing the FDI performance into three groups, we find that there are significant differences of the investment amount, international experience, YOY-net sales, the risk of exchange, debt/equity ratio, and internal capital ratio between the different performance groups.

1.于卓民，國際企業:環境與管理，台北市:華泰，頁33-38,197-219，2005年。
2.李文瑞、曹為忠、陳旭銘，「台商赴大陸投資進入模式影響因素之研究-中小企業之實證分析」，中山管理評論，第九卷第一期，頁61-86，2001年。
3.李文瑞、曹為忠、陳旭銘，「中小企業進入大陸市場股權模式決策與經營績效之研究」，產業金融季刊，第一一四期，頁61-86，2002年。
4.吳萬益，「台商赴大陸及東南亞投資策略與經營績效之相關研究」，輔仁管理評論，創刊號，頁51-75，1994年。
5.林文寶，「台商國際經營績效之相關因素分析-以複大陸及東南亞諸國投資為例」，亞太社會科技學報，第四卷第一期，頁95-120，2004年。
6.林鳳麗，「資訊電子業研發支出與經營績效、股價報酬關係之研究」，德明學報第二十一期，頁51-68，2003年6月。
7.邱正仁、吳志正、姚美慧，「臺商投資大陸及東南亞的進入模式與經營績效之研究」，問題與研究，第四十二卷一期，頁101-122，2003年。
8.姚美慧，「台商對外直接投資進入模式與經營績效之研究—以大陸及東南亞為例」，成大企業管理研究所碩士論文，2000年6月。
9.高長、陳威如，「台商赴大陸投資所有全進入模式決定因素的分析」，管理學報，第十五卷第三期，頁393-418，1998年。
10.徐中琦，「股權結構與員工紅利對台灣上市電子公司經營績效之研究」，管理會計，第六十九期，頁41-64，2004年9月。
11.黃玉美，「半導體產業經營績效之研究—以國內上市櫃公司為例」，德明學報，第二十期，頁1-16，2002年12月。
12.陳厚銘，魏啟林，「臺灣廠商對外投資之區位選擇—折衷典範與網路變數分析」 ，管理科學學報，第十二卷第二期，頁153-168，1995年7月。
13.曾柔鶯，陳午錡，「歐洲市場進入模式影響因素之網路觀點與經營績效關係之研究」，企銀季刊，第二十四卷第一期，頁19-28，2000年。
14.葉銀華、邱顯比，「資本結構、股權結構與公司價值關聯性之實證研究」，臺大管理論叢，第七卷第二期，頁57-90，1996年。
15.趙令凱，「企業研發支出資本化與股價報酬之關連性」，中正大學財務金融研究所碩士論文，2002年6月。
16.蔡宏明，「中國大陸高科技產業發展及台商大陸投資」，經濟情勢暨評論，第十一卷第一期，頁25-57，2005年。
17.蔡明田、吳萬益、程永明，「台灣高科技產業投資美國與中國大陸市場之進入模式組合分析」，成功大學學報，第三十五卷，頁71-100，2000年。
18.蘇品芳，「大陸投資與經營績效之相關研究--以台灣傳統產業與資訊電子業為例」，成大企業管理研究所碩士論文，2003年6月。
19.饒憶雯，「國際市場進入模式與績效評估因素關係之研究」，交通大學管理科學研究所碩士論文，1996年。
1.Agarwal, S. and Ramaswami, S. N.(1992), “Choice of Foreign Market Entry Mode: Impact of Ownership, Location and Internalization Factors”, Journal of International Business Studies, Vol.23(1), p.47-54.
2.Anderson, E. and Gatignon, H.(1986), “Mode of Foreign Entry: A Transaction Cost Analysis and Proposition”, Journal of International Business Studies, Vol.17(3), p.1-26.
3.Brouthers, Keith D. and Nakos, George(2004), “SME Entry Mode Choice and Performance: A Transaction Cost Perspective”, Entrepreneurship Theory and Practice,2004, p.229-246.
4.Buckley, P. J. and Casson, M. J.(1976), “The Future of the Multinational Enterprise”, New York: Holmes and Meier Publishers Inc..
5.Chen, Haiyang and Hu, Michael Y.(2002), “An Analysis of Determinants of Entry Mode and its Impact on Performance”, International Business Review, Vol.11, p.193-210.
6.Dunning, J.H.(1980), “Toward an Eclectic Theory of International Production: Some Empirical Tests”, Journal of International Business Studies, Vol.11, p.9-31.
7.Hill, C.W.L., Hwang, P. and Kim, W.C. (1990), “An Eclectic Theory of the Choice of International Entry Mode”, Strategic Management Journal, Vol.11, p.117-128.
8.Kim, W.C. and Hwang, Peter(1992), “Global Strategy and Multinationals Entry Mode Choice”, Journal of International Business Studies, Vol.23(1), p.29-53.
9.Li, Jiato (1995), “Foreign entry and Survival: Effects of Strategic Choices on Performance in International Markets”, Strategic Management Journal, Vol.16, p.333-351.
10.Luo, Yadong and Chen, Min“Financial Performance Comparison between International Joint Ventures and Wholly Foreign-Owned Enterprises in China”, The International Executive, Vol.37(6), p.599-613.
11.Pan, Yigang and Li, Shaomin and Tse, David(1999), “The Impact of Order and Mode of Market Entry on Profitability and Market Share”, Journal of International Business Studies, Vol.30(1), p.81-104.
12.Pan, Yigang and Chi, P. S. K.(1999), “Financial Performance and Survival of Multinational Corporations in China”, Strategic Management Journal, Vol.20, p.359-374.
13.Rasheed, Howard S.(2005), “Foreign Entry Mode and Performance: the Moderating Effects of Environment”, Journal of Small Business Management, Vol.43(1), p.41-54.
14.Root, F.R .(1994), “Entry Strategies for International Markets”, Rev. and expanded ed., MA: Lexington Books Inc..
15.Venkatraman, N. and Vasudevan Ramanujam (1986), “Measurement of Business Performance on Strategy Research: A Comparison of Approaches”, Academy of Management Review, Vol.11(4), p.801-814.
16.Williamson, O.E.(1975), “Markets and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications”, New York: Macmillan Publishing Co. Inc..
17.Wind, Yoram and Perlmutter, Howard (1977), “On the Identification of Frontier Issues in Multinational Marketing”, Columbia Journal of World Business, Vol. 12(4), p.131.
18.Woodcock, C. P. and Beamish, P. W. and Makino, S.(1994), “Ownership-based Entry Mode Strategies and International Performance”, Journal of International Business Studies, Vol.25(2), p.253-273.