台灣的員工分紅會計處理一直是各界爭議之處，因為現行會計實務受限於相關法令規定，將員工分紅視為盈餘分配，與美國的會計處理明顯不同。近年由於強調與國際會計接軌及資訊透明度，我國開始於財務報表附註揭露員工分紅費用化的擬制性盈餘資訊，並訂於2008年1月1日正式施行員工分紅費用化制度。
雖然附註揭露的擬制性盈餘資訊能補充報表本體不足，但仍有資訊透明度不足的疑慮。唯有依照美國會計原則將員工分紅費用認列於損益表中，才能充分反應公司實際獲利情形。赴美發行存託憑證的公司，要另外依照美國會計原則重編報表(Form 20-F)，致使投資人針對同間公司可以獲得兩套不同的財務資訊。此背景提供探討員工分紅費用化資訊內涵良好的媒介，故本研究以國內發行美國存託憑證的上市櫃公司為研究對象，從實證觀點探討員工分紅費用揭露或認列不同表達形式下的資訊內涵。由於我國揭露的員工分紅費用是以面額評價，和美國以市價認列於本表的評價基礎不同，所以投資人是否能另覓其他財務資訊評估員工分紅費用對淨利產生的實際衝擊，亦為本研究延伸的議題。
本研究實證結果列示如下：
一、 雖然發行美國存託憑證的公司比起國內其他公司能提供報表使用者更多關於員工分紅費用的資訊(Form 20-F)，但市場上只反應我國報表附註揭露形式的員工分紅費用。
二、 員工分紅費用以面額和市價兩種不同基礎評價對於稅後淨利的影響，市場也只反應了面額評價的部分，顯示投資人未能充分體認員工分紅費用對盈餘的實質衝擊。
三、 綜合以上兩種實證結果，發現Form 20-F所提供的盈餘調節資訊未能提供投資人增額的資訊內涵，推測原因除了因為Form 20-F缺乏及時性外，也缺乏容易取得、容易了解的特性，顯示國內投資人在判斷員工分紅費用對淨利的影響程度時，仍然以企業所在國的市場消息作為投資決策。

In Taiwan, the accounting procedures concerning employee bonus have been controversial for a long time. Because of the current laws, employee bonus is treated as “profit distribution” in Taiwan, which is different from the U.S. GAAPs. Since January 30, 2003, due to the emphasis on international accounting standards and information transparency, public firms have been required by Taiwan’s Securities and Future Bureau to disclose pro forma net income for expensed employee bonus in footnotes of the financial statements, and the recognition of employee bonus as expense will be enforced starting from January 1, 2008.
Although the disclosure of pro forma net income for expensed employee bonus can compensate the deficiency of financial statements, investors still doubt on information transparency. Only when employee bonus is recognized as expenses in the main body of income statement based on the U.S. GAAP, financial statements can fully reflect the net income in international sense. In addition to the reporting requirements of Taiwan authority, firms issued ADRs in the U.S. are required to prepare another set of financial statements (Form 20-F) in accordance with U.S. GAAP. Thus, investors can get two sets of financial information about the same corporation. This unique background provides us an intriguing setting for exploring the information content of employee bonus expenses in different reporting regimes. Because of different valuations in the U.S. GAAP and the R.O.C. GAAP, this study further investigates which set of accounting statements provide more useful information to investors in their investment decision-making.
The empirical results of this study show that only part of employee bonus expenses in disclosure regime is reflected in share price and part of employee bonus expenses measured with par value is also reflected in share price. These findings indicate that investors can’t fully realize the dilution effect of employee bonus expenses. It also indicates that Form 20-F can’t provide incremental information content to investors. Based on these findings, it may imply that Form 20-F lacks timeliness and understandability. Investors still judge the effect of employee bonus expenses only from financial statements according to the R.O.C. GAAPs.

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