本研究係選取2012至2022年間中南美洲前五大經濟體，巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞、智利等國為研究對象，運用VAR向量自我迴歸模型，透過Granger因果關係檢定、衝擊反應分析及預測誤差變異數分解等方式，探討國際資本流動、股價指數及匯率三者間的互動關係。研究結果顯示國際資本流動為上述各國股價指數的領先指標，各國的股價指數對匯率的衝擊反應均呈現顯著的負向相關，而匯率對外資的衝擊反應也都呈現程度不一的負相關，但三者間只能維持短期的影響關係。至於國際資本流動、股價指數與匯率三者間，則以股價指數與匯率呈現雙向的回饋關係。

This study selected the top five economies in Central and South America from 2012 to 2022, Brazil, Mexico, Argentina, Colombia and Chile as the research objects, using the VAR model(Vector Autoregression model), through Granger Causality Test, Impulse Response Analysis and Forecast Error Variance Decomposition, etc., the interactive relationship between international capital flow, stock price index and exchange rate is explored. The research results show that international capital flow is the leading indicator of the stock prices index of the above countries. The stock prices index of various countries show a significant negative correlation in response to the impact of exchange rates, and the impact of exchange rates on foreign capital also shows negative correlations to varying degrees. However, the relationship between the three Only a short-term influence relationship can be maintained. As for international capital flow, stock prices index and exchange rates, there is a two-way feedback relationship between stock prices index and exchange rates.

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