企業為追求其永續經營與成長，因此處於不同的生命週期階段，公司對於其策略與政策的制定就會有不同的考量，管理人員之管理決策是否能夠有效地因應企業內外部的趨勢及需求攸關其企業整體績效。股利政策是企業政策中三大理財決策之一，因此企業處在不同的生命週期階段，自然也會影響其股利政策制定的內容。

　　為了了解公司處在不同的生命週期階段時，是否會基於不同之內外在考量因素，因而產生不同的股利政策。本研究以民國78年至92年的台灣電子業上市公司為研究樣本，使用二階段集群分析對企業之生命週期加以劃分，再用區別分析來檢測分群結果是否具有區別能力，最後進行假說之檢定，來探討企業股利政策與企業生命週期之關聯性。

　　實證結果，可得以下幾項結論：
一．在股利發放意願方面，實證結果顯示，我國電子業上市公司在股利發放與否的實務上，會考量所處之生命週期階段，進而決定是否發放股利。
二．在股利發放水準方面，我國電子業上市公司會考量所處之生命週期階段，進而規劃適當股利發放水準的情形並不普遍。這有可能是因為企業尚未了解自身所處之生命週期階段，或是因為企業管理當局尚未了解企業生命週期與股利政策間所具有之關聯性所導致。
三．在股利發放形式方面，實證結果顯示，國內電子業上市公司不論身處任何生命週期階段，在每年股東會進行股利分配時，大多都以發放股票股利為主。此外，我國上市公司在發放股利時可以用保留盈餘和資本公積當作股利發放的來源，然而，公司以資本公積配發股票股利並不具有實質經濟上的意義。實證結果顯示，國內電子業上市公司不論是處於成長期或衰退期均傾向以發放以盈餘配股之股票股利為主。
四．在股利發放水準之平穩程度方面，實證結果顯示，就整體而言，我國電子業上市公司，當其處於成熟期時之總股利發放水準較導入期時平穩；當其處於成熟期時之總股利發放水準較成長期時平穩。

　Because of on-going operation and growth, firms in different business life cycles have differential concerns when they make policies. Whether policies of managements effectively suit to trends and needs for both managements and investors affects performance of organizations. A dividend policy is one of major three financial decisions of business. So what stage the business at will influence the contents of policies.

　In order to understand if firms at different business life cycles have differential dividend policies. This study uses samples, from 1989 to 2003, consist of companies of electronic industry in Taiwan Stock Exchange,to examine the relationship between business life-cycle stage and dividend policy.We use cluster analysis,discriminant analysis to divide business life cycles.Then use logistic regression,independent sample t test,and independent sample F test to test our hypothesis.

　From the substantial evidence result, we can make a few conclusions:
1. The empirical evidence shows that companies of electronic industry in Taiwan Stock Exchange will consider their business life cycles to decide whether pay dividend.
2. The empirical evidence shows that most companies of electronic industry in Taiwan Stock Exchange don’t consider their business life cycles to plan appropriate dividend paying.Maybe the cause is management doesn’t understand their business life cycle or realize a necessary linkage between business life-cycle stage and dividend policy.
3. The empirical evidence shows that most companies of electronic industry in Taiwan Stock Exchange prefer paying stock dividend.In addition, companies can use retained earnings and capital surplus as the source of dividend.However,most companies at growth stage or decline stage prefer use retained earnings to pay stock dividend.
4. The empirical evidence shows that dividend paying of companies at maturity stage is more stable than dividend paying of companies at introductory stage and growth stage.

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