本研究以EMBI (J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index) 指數所涵蓋的部份24個國家為樣本，收集2007年12月至2017年10月的主權信用評等、信用違約交換價格的月資料，利用多元廻歸分析及固定效果模型探討主權信用評等對信用違約交換價格的影響性。實證結果顯示將全體樣本國家資料代入固定效果模型，考慮各國家間之差異做總體比較，結果顯示信用評等及波動率指數對信用違約交換價格影響為顯著的正相關，並且存在固定效果。個別國家單獨來觀察時，大部份的國家信用評等及波動率指數對信用違約交換價格影響也是顯著正相關，所以我們認為信用評等對主權債信用違約交換價格的變動有影響力。

This thesis studies the influence of credit ratings on sovereign debt credit default swap (CDS) by using multiple regression models and fixed effect models with monthly data. The result in fixed effects model shows that there is a significant positive relationship between credit ratings and credit default swap. It is found that credit rating has significant and negative effect on CDS price after controlling the effect of VIX index on sovereign CDS. That is, a country with lower credit quality is associated with a greater sovereign CDS price.

國內文獻
何培慈(2012)，信用違約交換與主債券動態影響之研究，東海大學管理學院財務金融研究所碩士論文。
李宜真(2013)，新興市場債券利差與信用違約交換之間的資訊傳遞-以亞洲市場為例，國立成功大學會計學研究所碩士論文。
林佳蓉(2012)，主權債券利差與其它可交易金融商品之價格之間的資訊傳遞-以拉丁美洲為例 ，國立成功大學財務金融研究所碩士論文。
施承佐(2016)，歐洲主權債務信用違約交換之研究：非線性門檻共整合之應用，天主教輔仁大學金融與國際企業學系金融碩士班論文。
徐綵涓(2013)，影響亞洲主權債信用違約交換報酬率及風險之金融因素，國立成功大學財務金融研究所碩士論文。
陳世榮(2013)，歐債利差與歐債信用違約交換之間的資訊傳遞，國立成功大學財務金融研究所碩士論文。
黃智聰、梁儀盈譯(2013)，計量經濟學，雙葉書廊。
鄭行甫(2010)，國家主權評等與主權信用違約交換，國立台灣大學管理學院財務金融學系碩士論文。
賴雨柔(2011)，主權信用違約風險之研究，國立台灣大學管理學院財務金融學系碩士論文。
國外文獻
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Delatte, Anne-Laure, Gex, López-Villavicencio Mathieu and Antonia. (2012),Has the CDS market influenced the borrowing cost of European countries during the sovereign crisis ? Journal of International Money and Finance,31, pp. 481-497.

Hilscher, Jens, and Nosbusch Yves. (2010), Determinants of Sovereign Risk:Macroeconomic Fundamentals and the pricing of Sovereign Debt,Review of Finance, 2010, pp. 1-28.