全球氣候變遷已成為 21 世紀最嚴重的全球挑戰之一。由於工業化和現代 生活方式的影響，大氣中二氧化碳(CO2)等溫室氣體排放持續上升，對地球 的生態和氣候系統產生了不斷加劇的影響。為應對此挑戰，各國政府和國際組 織積極努力限制和控制溫室氣體排放，以減緩氣候變遷的衝擊。研究人員和政 策制定者致力於理解不同排放類別之間的相互關係，評估其對氣候變遷和永續 發展的影響。排放類別包括工業、能源生產、交通運輸、農牧業和土地利用等， 它們在數量、地理位置、排放源、排放方式和溫室氣體組成等方面呈現複雜的 變化，而相關的排放量會計資訊，也將影響公司之市場價值。
本研究旨在探討企業永續報告書中的溫室氣體排放資訊對台灣上市及上 櫃公司價值的影響，分析期間為 2021 年至 2022 年間。迴歸分析結果發現，總 碳排放量與公司價值並無顯著之關聯性。但進一步將總碳排放量分解成三個不 同範疇之碳排放量後，則發現範疇一的碳排放量與公司價值呈顯著負相關。資 料顯示，當公司每增加 1 公噸的範疇一排碳量，將導致公司之市值減少$13,846 元，此結果具經濟顯著性。範疇二及範疇三排碳量則與公司價值無顯著關聯性。 本研究進一步比較不同盤查涵蓋範疇碳排放量對公司價值之影響差異，檢測結 果發現範疇一排碳量對公司價值的影響，顯著大於範疇二及範疇三排碳量對公 司價值之影響，顯示投資人更重視範疇一(直接排放源)碳排放量。本研究認為 過去許多文獻並未發現總排碳量具有價值攸關性，可能是研究設計上未仔細區 分不同範疇之碳排放量。本研究是第一篇區分不同範疇之碳排放量對公司價值 影響差異之研究，因而補充了過去文獻之不足。

From 2021–2022, this research looks at how listed companies in Taiwan fared when ESG reports included information about greenhouse gas emissions. Earnings per share and book value per share are important metrics for investors, and regression analysis shows how they affect stock prices. When taking market dynamics and investor attention into account, a sensitivity analysis on various observation dates highlights how the timing of disclosure can vary in its impact on company value. A negative correlation between company value and Scope 1 carbon emissions is observed. According to the regression model, the market value drops by $13,846 for every metric ton increase in scope 1 carbon emissions. Impacts from Scope 2 emissions are minor. Data specificity and timeliness are limitations. Additional environmental factors and governance structures should be considered in future research, as should the geographic scope, and the long-term investor reactions to sustainability reporting. Finally, this study offers some suggestions for further research on the impact of environmental information on company value and adds to our understanding of sustainable finance.

一、中文文獻
1. 行政院新聞傳播處(2023)，臺灣2050淨零排放。
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4. 邱聖翔(2017)，「碳排放揭露與財務績效及價值攸關性」，逢甲大學會計學系碩士班碩士論文。
5. 金融監督管理委員會(2022)，上市櫃公司永續發展路徑圖。
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9. 國家發展委員會(2022)，臺灣2050淨零排放路徑及策略總說明。
10. 陳勁中(2022)，參加2022年「聯合國氣候變化綱要公約第27次締約方大會/京都議定書第17次締約方會議/巴黎協定第4次締約方會議 (UNFCCC COP27/CMP17/CMA4)」出國報告，聯合國氣候變化綱要公約第27次締約方大會，埃及夏姆錫克。
11. 陳振遠、王朝仕、徐如萍(2008)，「會計資訊、公司治理特性與企業評價之攸關性」，會計與公司治理，第五卷第二期，頁79-108。
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13. 黃娟娟、黃郁婷(2019)，「綠色價值鏈管理, 碳排放與企業績效」，商略學報，第十一卷第二期，頁81-102。
14. 經濟部工業局(2020)，經濟部工業局109年度專案計畫期末執行成果報告。
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16. 蔡育倫(2018)，「新版ISO 14064-1-2018溫室氣體查證標準重點解析」。
17. 蔡柳卿、楊朝旭(2004)，「強制揭露之環保支出資訊是否具有價值攸關性?」，當代會計，第五卷第一期，頁87-120。
18. 盧建霖(2022)，「公司內部監理機制對企業碳排放資訊揭露、碳排放量及環保裁罰之影響」，證券市場發展季刊，第三十四卷第四期，頁35-83。
19. 環境部氣候變遷署(2022)，溫室氣體排放量盤查作業指引。
20. 韓硯光(2018)，「公司市值與碳排放量之關係：臺灣的證據」，國立成功大學會計學研究所碩士論文。
二、英文文獻
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3. Matsumura, E. M., Prakash, R., & Vera-Muñoz, S. C (2014),. “Firm-Value Effects of Carbon Emissions and Carbon Disclosures,”. The Accounting Review, 89(2) pp. 695~724.
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5. Saka, C., & Oshika, T. (2014), “Disclosure effects, carbon emissions and corporate value,” Sustainability Accounting, Management and Policy Journal, 5(1), pp. 22-45.
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