一套能使企業成長與股東期望之間達到最適當均衡的股利政策對企業內、外部而言是相當重要的課題。公司管理當局必須全面考量企業特性、經營環境變化以及股東的期盼規劃，並制定適當且均衡的股利政策。
由台灣上市公司1996年至2005年之發放率趨勢圖看來，股利政策已歷經不同階段的轉捩點，在1998年前公司股利政策多為發放股票股利，而近年來公司每股現金股利的發放似乎有相對增加趨勢，2001年時發放現金股利的公司已經超過發放股票股利的公司，由此可推測台灣上市公司在未來仍可能漸漸地以發放現金股利來取代過去以發放股票股利為主的公司股利政策。由於證期會積極推動「平衡股利政策」，兼發股票與現金股利的公司也逐年增加。
本研究以1996年至2005年間，有發放股利的國內上市公司(排除金融業)為研究對象，以總股利、現金股利、股票股利為應變數；公司每股盈餘、公司風險、公司內部人持股比率、公司成長性、公司規模、市場景氣、產業別、年度別(實施兩稅合一與平衡股利政策前後)為自變數，探討影響國內上市公司發放股利的因素。
本研究以迴歸分析，探討影響公司股利政策的變數。實證結果發現，由迴歸分析之實證結果來探討影響公司股利發放的變數，台灣全部產業扣除金融業，在總股利部分與公司風險呈現負向關係、與市場景氣呈負向關係、與年度別呈負向關係，其餘均符合假設。而現金股利除了與公司成長性呈正向關係外，其餘均符合假設。在股票股利部分，除了市場景氣與股票股利呈負相關之外，其餘均符合假設。

A dividend policy that balances the needs for firm growth and shareholders conveys important information for both management and investors. Characteristics and operating environment of an organization and expectations of its shareholders are critical determinants for developing dividend policies.
Based on the trend of dividend payout ratio from 1996 to 2005 in Taiwan, it appears the publicly traded companies listed in Taiwan Stock Exchange (TSE) have experienced different stages of dividend policies. Before 1998 the stock dividend payout ratio is higher than the cash dividend payout ratio. Starting 2001, the cash dividend payout ratio gradually exceeded the stock dividend payout ratio. The authority believes that the companies should pay more cash dividend instead issue too many stock dividends.
Focused on companies that have paid dividend listed in TSE (without finance companies) over the period of 1996 to 2005, this research, using cross section data and regression analysis, tries to discover the factors influencing the corporate dividend policy in Taiwan over this period. This thesis empirically tests the relationship between the total dividend, cash dividend, stock dividend and companies’ earning power, risk level, insider ownership, growth opportunities, firms’ size, business cycle, industry, year.
Our findings are as follows: strong evidences showed that the companies’ earning power, risk level, insider ownership, growth opportunities, firms’ size, business cycle, industry and year provide positive or negative impact on the level of total, cash and stock dividend. These are consistent with our hypotheses and most of our literature findings.

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