| 研究生: |
周佑倫 Chou, Yu-lun |
|---|---|
| 論文名稱: |
專案融資擔保機制之探討 A Study on Security of Project Finance |
| 指導教授: |
許忠信
Hsu, Chung-hsin |
| 學位類別: |
碩士 Master |
| 系所名稱: |
社會科學院 - 法律學系 Department of Law |
| 論文出版年: | 2009 |
| 畢業學年度: | 97 |
| 語文別: | 中文 |
| 論文頁數: | 204 |
| 中文關鍵詞: | 受指定部分 、優先債權 、接管人 、浮動擔保 、聯合貸款 、專案融資 、負面出質條款 、以契約權利為標的之擔保 、集合債權 、債權讓與擔保 、直接合意 、附屬擔保 、債權人間合意 、擔保授信 、銀行介入權 |
| 外文關鍵詞: | Direct Agreements, Assignment, Security over Contracts, Negative Pledge Clause, Fixed Charge, Prescribed Part, Preferential Debtors, Project Finance, Syndicated Loans, Floating Charge, Receiver, Collateral Warranties, Inter-creditor Agreements, Take-over by the Bank, Secured Credit |
| 相關次數: | 點閱:134 下載:18 |
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隨著國內外經濟局勢之不斷發展,企業之營運規模亦不斷擴大,而在企業之發展過程中,資金是否充足無疑係發展成敗與否之重要關鍵。一般而言,企業資金之來源可區分為內部資金與外部資金二者,就外部資金之部分,雖目前企業以直接金融之方式,透過發行有價證劵,向一般社會大眾募集資金之風氣日增,但透過間接金融之方式,向銀行融資借貸,因較具彈性,可針對個案之不同調整融資契約之內容,仍為企業獲取外部資金之重要管道,而因科技的不斷創新,許多投資案的規模及複雜性亦日漸擴大,在此情形之下,傳統融資方式逐漸無法滿足企業之需求,專案融資(Project Finance)之模式遂逐漸受到重視。專案融資係指為特定之經濟實體,用以募集經濟上可分的投資專案所需資金的一種方式,而銀行將該專案將來的收益視為返還貸款所需資金的主要來源,銀行對該專案提供融資並承擔該專案成敗大部分的風險,常見於全新事業之開發案中。相較於傳統之融資方式重視借款人本身之資力及其所提供之擔保品之價值,在專案融資中,既係以將來專案計畫之收益作為主要還款來源,加上在專案計畫之初,專案公司本身之資力及所得提出之擔保又極為有限,銀行此時所重視者即為專案計畫本身可行性之評估,而除民間企業之投資計畫外,許多與公益相關之基礎建設亦需要龐大之資金,往往造成政府嚴重之財政負擔,此時若由民間企業以專案融資搭配BOT之方式進行,不但可以減輕政府之負擔,人民亦可因此而得利,是故不論係在私人企業之投資計畫或於公私部門合作之計畫案中,專案融資皆扮演相當重要之角色,然在我國法制上,就融資案中居於關鍵地位之擔保機制,並未為特殊之規範,而僅以銀行法§12之擔保授信作為規範依據,然細究該規定,其僅將民法或動產擔保交易法中早已明文規範用於一般交易行為之擔保機制羅列於條文中,無法完全滿足銀行於專案融資中對擔保機制之需求,蓋因較諸傳統之融資案,專案融資中的擔保目的主要係在預防一般無擔保債權人干擾專案計畫之防範功能,以及在債務人違約時接管投資專案之控制功能。
起源於英國衡平法上之浮動擔保,可就債務人之現存及將來之總財產或部份財產為標的設定之,於特定事由發生導致結晶前係處於一個浮動之狀態,並未附著於特定之標的物,然一旦特定事由發生,浮動擔保即結晶,附著於特定標的物上而成為特定擔保,債務人無力清償時,債權人得將擔保權所及之標的物拍賣,並就拍賣所得之價金優先受償,惟債務人於擔保尚未結晶前,得於其日常營業活動中不受干擾地處分供擔保之財產;此種擔保機制不但可降低擔保權設定對債務人營業之影響,其獨特之接管人、優先債權人及受指定部分之機制更可完全滿足銀行於專案融資中對擔保機制防範功能及控制功能之需求,可謂相當適合於專案融資之擔保機制。
惟並非每個國家皆承認浮動擔保,因此在國際金融實務上,除浮動擔保外,其他如負面出質條款、以專案公司之契約權利為標的之擔保、直接合意、附屬擔保及債權人間合意等等之制度,亦係在專案融資中常見之擔保機制,而此些擔保機制,雖非嚴格意義下之擔保物權而可能僅為債權效力之約定,然在實際運作上,對銀行而言,的確可起到防範功能及控制功能之作用,故廣為國際金融實務所採用。
With the development of the international trade, the enterprises enlarge their business continuously. Capital is the key factor in the development of the enterprises undoubtedly. Generally speaking, the capital of enterprises could be divided into internal capital and external capital. With regard to the external capital, although the enterprises raising funds through the issuing of the security, i.e. direct finance, becomes more and more popular at present, loans from the bank, i.e. indirect finance, is still important to the enterprises in getting external capital because of the flexibility. However, with the innovation of the technology, conventional lending fails to satisfy the enterprises because of the complexity and the enormous scale of the project nowadays. Under this situation, project finance attracts more and more attention.
Project finance could be defined as a financing of a particular unit, the project company, and the raising of funds to finance an economically separable capital investment project in which the bank looks primarily to the cash flow from the project as the source of funds from which their loans will be repaid. Project finance usually used in the initiating the operation of a wholly new enterprise. While banks pay attention to the financial condition of the borrower and the value of the security provided by the borrower in the conventional lending, banks think highly of the feasibility of the project itself in the project finance as a result of that banks look primarily to the earnings of the project as the source of funds from which their loans will be repaid and the project company is almost impossible to provide the sufficient security to the banks in the threshold of the project. Besides the investment of the private enterprises, many infrastructures concerning the public welfare would also need the enormous capital. It would be the heavy burden to the government nowadays. Constructing through the project finance with BOT arrangement could reduce the financial burden of the government and confer benefits on society. As a result, not only in the private investment, project finance is also important to the public-private partnership investment program.
From the respect of the bank, the main objects of security in the project finance are to act as a defense against unsecured creditors and to confer control of the project on the project company's default. However, there is no different security between conventional lending and project finance in our country. Under the article 12 of the Banking Act of the Republic of China, the collateral could be furnished to secure credit is not adequate to satisfy the need of the bank in the project finance. So, there is a need for us to refer to the security widely used in the international project finance.
First of all, English floating charge hovers over all or part of the assets unspecified temporarily, enabling the company deal with the assets in the ordinary course of business until the charge crystallizes, usually upon the company's default. Under the floating charge, the company is permitted to maintain its ordinary course of business without the interference from the chargee, lowering the influence of the security to the company. Moreover, the receiver, preferential debts and prescribed part could meet the defensive and control function of security in the project finance required by the bank. As a result, the floating charge is an appropriate security to the project finance.
Besides the floating charge, in the practice of international finance, security over contracts a company has entered and some quasi-security devices, such as direct agreements, collateral warranties and inter- creditor agreements, also have defensive or control function which is expected by the bank in the project finance to some degree. Therefore, these arrangements are also widely adopted by the bank as security in the international project finance.
一、中文及日文部份(按作者姓氏筆劃順序排列)
(一)專書論著
1. 王文宇等,金融法,元照出版有限公司,2005年二版。
2. 王文宇,公司法論,元照出版有限公司,2005年二版。
3. 王文宇等,我國公共建設融資法制之研究,行政院國家科學委員會微縮小組,1999年。
4. 王澤鑑,民法總則,三民書局股份有限公司經銷,2001年10月增訂版六刷。
5. 王澤鑑,侵權行為法(1)基本理論一般侵權行為債法,三民書局股份有限公司經銷,2005年7月。
6. 王澤鑑,民法物權(一),三民書局股份有限公司經銷,2003年10月修訂版五刷。
7. 王志誠,票據法,元照出版有限公司,2008年9月三版一刷。
8. 尹章華,獎參條例與BOT,漢興書局,民國1998年8月初版。
9. 中央銀行中華民國九十六年年報,中央銀行, 2008年3月。
10. 呂汝漢,金融財金貿易英漢辭典,台灣商務印書館,2002年9月修定版三刷。
11. 李欽賢,票據法專題研究(一),自版,2001年6月五版再刷。
12. 吳嘉生,銀行法釋論,新學林出版股份有限公司,2006年8月初版。
13. 林群弼,海商法論,三民書局股份有限公司,2005年9月修訂二版二刷。
14. 林展義,授信業務的法律衣裳,財團法人台灣金融研訓院,2005年11月初版。
15. 金桐林,銀行法,三民書局股份有限公司,2005年10月,增訂五版。
16. 邱聰智,新訂民法債編通則,自版,2001年修訂一 版。
17. 沈中華,金融市場-全球之觀點,新陸書局股份有限公司,2009年2月3版。
18. 洪志洋等,新竹科學園區廠商融資行為之研究,行政院國家科學委員會微縮小組,1995年。
19. 洪國欽,促進民間參與公共建設法逐條釋義,元照出版有限公司,2008年1月初版一刷。
20. 姚瑞光,民法物權論,自版,1983年11月版。
21. 孫森焱,民法債編總論(下冊),三民書局經銷,2006年1月,修訂版
22. 柯芳枝,公司法論(上),三民書局股份有限公司,2008年1月6版2刷。
23. 柯芳枝,公司法論(下),三民書局股份有限公司,2009年2月8版。
24. 高木喜多男『担保物權法』(有斐閣、新版、1998)
25. 許忠信,國際金融法之研究,元照出版有限公司,2006年初版。
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27. 陳國嘉,中小企業投融資計畫教戰手冊,中小企業處,2001年初版。
28. 陳業鑫,以智慧財產權為擔保標的之融資方式探討,司法院,2005年第一版。
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36. 葉至誠、葉立誠合著,研究方法與論文寫作,商鼎文化出版社,2007年9月2版6刷。
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38. 楊竹生等,國際融資契約暨相關法律問題,行政院國家科學委員會微縮小組,1996年。
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42. 鄭玉波著,黃宗樂修訂,民法物權,三民書局股份有限公司,2005年,修訂十四版三刷。
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45. 鄭正忠、吳展旭,動產擔保交易法,書泉出版社,1998年4月,初版一刷。
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51. 謝在全,民法物權論(下),頁409,新學林出版股份有限公司,2007年6月,修訂四版。
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(二)期刊論文
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4. 王文宇,從高鐵興建營運合約論獎參條例的政府收買機制,月旦法學,第33期,1998年1月。
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6. 王文宇,BOT主要契約內容解析(上),全國律師,第3卷,第11期,1999年11月。
7. 王文宇,BOT主要契約內容解析(下),全國律師,第3卷,第12期,1999年12月。
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10. 吉田光碩「銀行実務と民事裁判(481)根企業担保の有用性」判例タイムズ卷58‧7号(2007)
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16. 李卓儒、鄧彥敦,聯貸合約中債權確保及風險分散之法律問題,金融研訓季刊,第90卷,1998年7月。
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24. 松田佳久「企業担保権の効力強化と担保価値把握の確実化--イギリス・フローティング・チャージとわが国・企業担保権との比較を中心として(上)」銀行法務21卷48‧2号(2004)
25. 松田佳久「企業担保権の効力強化と担保価値把握の確実化--イギリス・フローティング・チャージとわが国・企業担保権との比較を中心として(下)」銀行法務21卷48‧3号(2004)
26. 浅野裕司「企業担保法と改正問題について」法學新報卷108.9号(2002)
27. 柯偉浩,銀行聯貸業務的承辦與拓展,金融研訓季刊,1998年7月。
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29. 許忠信,國際金融上國際聯合貸款契約之觀察,月旦法學,第146期,2007年7月。
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32. 郭大維,英國公司治理法制之研究-以董事為核心,月旦法學雜誌,第151期,2007年12月
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66. 楊琇琄,淺析公共建設BOT專案融資之財務規範,主計月刊,第588期,1994年12月。
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(三)學位論文
1. 呂錦淞,我國銀行參與專案融資之研究,世新大學經濟學研究所碩士論文,2001年。
2. 吳光明,動產讓與擔保制度之研究,國立台灣大學法律研究所博士論文,1992年9月。
3. 胡展華,專案融資之研究-以BOT專案為例,國立台灣大學財務金融學系碩士論文,1996年。
4. 高亘瑩,國際聯合貸款爭議之仲裁,國立中正大學法律學研究所碩士論文,2005 年。
5. 連維平,國際聯合貸款策略之研究──以臺灣民營企業個案為例,國立中山大學企業管理研究所碩士論文,1995年6月。
6. 連雅婷,讓與擔保制度之研究-兼論與信託制度之關連,東吳大學法律系碩士論文,2001年9月。
7. 陳榮隆,讓與擔保之研究,輔仁大學法律系博士論文,1999年7月。
8. 陳哲斐,國際聯合授信之研究-以國際聯合貸款為例,國立政治大學國際貿易學系碩士論文,1995年。
9. 陳淑惠,專案融資之研究-兼論其於公共工程之應用,國立中山大學財務管理學系碩士論文,1998年。
10. 陳瀅宇,從法律觀點論BOT與專案融資,國立政治大學法律學研究所碩士論文,2005年。
11. 陳宏榮,BOT公共工程專案之投融資及風險評估程序,國立交通大學經營管理研究所,2001年6月。
12. 黃瓊蕙,國際聯合貸款契約相關法律問題之研究,國立政治大學法律學系碩士論文,1997年。
13. 曾士哲,論專案融資模式於公私部門合作開發公共工程的應用-兼論我國促進民間參與公共建設法之相關規定,東吳大學法律系碩士論文,1999年。
14. 張文魁,影響銀行對BOT融資因素之研究,私立中國文化大學國際企業管理研究所,1999年。
15. 潘欣榮,獎勵民間興辦公共設施法制之研究,國立台灣大學法律研究所碩士論文,1998年。
16. 鄭訂福,高雄地區銀行參與聯合貸款業務之研究,國立中山大學高階經營碩士班碩士論文,2001年7月。
17. 趙怡安,專案融資運用於電廠興建之研究,國立中山大學財務管理研究所,2000年。
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(四)網路資料
1. 司法院法學資料檢索系統:http://jirs.judicial.gov.tw/Index.htm
2. 全國法規資料庫入門網站:http://law.moj.gov.tw/
3. 法源法律網:http://www.lawbank.com.tw/index.php
4. 月旦法學知識庫:www.lawdata.com.tw
5. 最高裁判所:http://www.courts.go.jp/saikosai/
6. CiNii-NII論文情報ナビゲータ: http://ci.nii.ac.jp/ja
二、英文部份(按作者姓氏字母順序列)
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(三)網路資料
1. Lexis Nexis Academic:http://www.lexisnexis.com
2. Westlaw International: http://international.westlaw.com