本研究以公司治理評鑑的結果與環保裁罰金額之關聯性來進行探討，另輔以相關財務績效與內部治理變數指標探討，以迴歸模型進行實證分析。研究以曾受環保裁罰的台灣上市公司為對象，研究樣本計2,682筆觀察資料，研究期間為2014至2020年。
實證結果雖無法證實環保裁罰金額與次數跟公司治理評鑑有顯著關聯性，隱含國內主管機關與評鑑委員對於環保裁罰之衡量權重並不高。不過由其他變數，我們可以證實各上市企業越來越重視公司治理評鑑等級的名次與區間。且也發現公司治理評鑑等級越佳，其資產總額越高，公司治理評鑑等級越低，其負債總額越高。以目前之數據來看公司治理評鑑等級與公司的EPS每股盈餘、ROE股東權益報酬率是無明顯相關的。
而股價方面則未有明確的解釋能力可以證明公司治理評鑑等級與股價的開盤價、最高/低價、收盤價有明顯的關係。而公司內部治理的直接重要者經理人，可看出上市公司對經理人非常重視與培養，這可由經理人內部化與經理人人數看出明顯趨勢。
由研究可證實公司治理評鑑的發展是絕對有效的面向，面對永續經營的議題，更透明的資訊、更合乎利害關係人的期望，絕對是主管機關與企業未來的目標。面對地球環境之議題，獲利已經不是企業的唯一主要目標，受環境變化所迫，企業必須在獲利的狀況下，同時為未來取得或尋找企業永續之路，但前提是企業仍要獲利。有獲利之情況下，企業才能思考其他經濟面向之要求、關注企業未來發展方向與利害關係人之期望。

Summary

This research discusses the correlation between the results of corporate governance evaluation and the amount of environmental penalties, supplemented by the discussion of related financial performance and internal governance variable indicators, and uses regression models for empirical analysis. The study targets Taiwan listed companies that have been subject to environmental protection penalties. The study sample includes 2,682 observations. The study period is from 2014 to 2020.
Although the empirical results cannot prove that the amount and frequency of environmental penalties are significantly related to corporate governance evaluations, it implies that the domestic competent authorities and evaluation committees do not have a high weight to measure environmental penalties. However, from other variables, we can confirm that listed companies are paying more and more attention to the ranking and range of corporate governance evaluation levels. And also found that the better the corporate governance evaluation level, the higher its total assets, the lower the corporate governance evaluation level, and the higher its total liabilities. Based on the current data, there is no obvious correlation between the company's corporate governance evaluation level and the company's EPS earnings per share and ROE return on equity.
In terms of stock prices, there is no clear explanatory power to prove that the corporate governance evaluation level has an obvious relationship with the opening price, highest/low price, and closing price of the stock price. Managers, who are directly important in corporate internal governance, can be seen that listed companies attach great importance to and train managers. This can be seen from the internalization of managers and the number of managers.
Research can prove that the development of corporate governance evaluation is absolutely effective. Facing the issue of sustainable management, more transparent information and more in line with the expectations of stakeholders are definitely the future goals of the competent authority and the enterprise. Faced with the issue of the global environment, profit is no longer the only main goal of an enterprise. Forced by environmental changes, the enterprise must obtain or find a sustainable way for the future while making profits, but the premise is that the enterprise still has to Profit. Only when there is a profit, the company can think about the requirements of other economic aspects, pay attention to the future development direction of the company and the expectations of the stakeholders.

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