現今隨著國際資本快速移動，近年來大陸經濟快速起飛，中國大陸市場的逐漸開放已經成為各國投資者注意的焦點，而中國大陸在經濟的改革過程中，其政府對上市公司股權的種種限制，已經成為中國大陸上市公司發展過程中的主要特色。Jensen（1986）認為股利政策之訂定會受到公司的財務狀況、成長機會，以及股權結構等因素的影響，而在中國大陸與台灣的證券市場不同環境下，其所導致的股權結構亦具有明顯差異，進而影響其股利政策之制定。所以本研究主要的焦點是針對中國大陸特殊的股權結構進行分析，進而瞭解兩岸股權結構之差異性，從兩岸各自股權結構來探討其對公司股利政策之影響，並進一步瞭解中國大陸及台灣各自在不同的股權集中度下是否對股利政策有不同的影響。以1992年至2002年中國大陸與台灣的上市公司為研究對象，採用有母數之t test 、變異數分析與無母數差異檢定、迴歸分析檢視本研究之研究問題。
　　本研究實證結果發現中國大陸上市公司在政府持股比率以及股權集中度均顯著高於台灣上市公司，而內部人持股比率及法人持股比率顯著低於台灣上市公司。在股權結構對股利政策影響之複迴歸分析方面，本研究之實證結果發現，在兩岸股權結構亦是影響股利政策的重要因素，且兩岸股權結構的差異性導致其對兩岸股利政策的影響亦不同。此外本研究更進一步將股權集中度加以劃分，本研究之實證結果發現，在兩岸股權集中程度的不同，的確會導致各股權結構變數對股利政策的影響亦不同，在台灣以股權集中度分組的情況下：內部人持股比率在股權集中度低組以及中組的情況下對現金股利呈顯著的正向關係；法人持股比率在股權集中度中組以及高組的情況下對現金股利呈顯著的正向關係；政府持股比率在各分組的情況下均對現金股利呈顯著的正向關係。在中國大陸以股權集中度分組的情況下：內部人持股比率均不影響現金股利；法人持股比率僅在股權集中度中組時才會對現金股利呈顯著的負向關係；政府持股比率以及非流股之比率僅在股權集中度中組時對現金股利呈顯著的負向關係；內部職工股之比率僅在股權集中度低組與高組時會對現金股利呈顯著的負向關係。

　　Both stock market environment and companies’ ownership structure are different in China and Taiwan. From the previous studies we found that ownership structure is an important factor help explaning the companies’ dividend policy. The different ownership structure between China’s and Taiwan’s listed companies may affect their dividend policy. Therefore this research examines the relationship between dividend policy and ownership structure difference in China and Taiwan. We may focus on the agency problems resulted from the ownership structure difference, and the influence of insider shareholding, government shareholding, institutional shareholding, and stock concentration on the dividend policy. We further divided our samples into three groups on the basis of different stock concentration in order to discuss whether the effect of companies’ ownership structure on dividend policy would differ under different stock concentration levels. The period of data collection is from 1992 to 2002. We use parametric t test, non-parametric Mann-Whitney U, Kruskal-Wallis, ANOVA differential test, and regression analysis as our empirical methods.
　　Our empiricial results show that government shareholding and stock concentration in China are higher than that in Taiwan, but insider shareholding and institutional shareholding in China are lower than that in Taiwan. We conclude that varios ownership structure would pose different impacts on listed companies’ dividend policy in China and Taiwan. We also found that under the difference stock concentration levels, the ownership structure has differenct effect on China’s and Taiwan’s listed companies.

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