1970至1980年歐美先進國家感受到金融自由化對經濟成長的重要性，陸續放棄管制策略而採取開放的改革措施。台灣與印度金融體系傳統上採取嚴格的管控策略，但隨著金融自由化與國際化風潮日益擴散，為了與國際接軌而持續進行金融開放改革工作。金融深化程度如何？値得加以探討。
本研究使用台灣與印度時間序列資料，蒐集1997年7月至2005年8月共計98筆月資料，以Odedokun (1996)生產函數成長模型為架構，採用計量經濟學的研究方法，利用E-view軟體來進行驗證，依研究目的分別探討台灣與印度經濟成長的決定因素以及金融發展對經濟成長之影響並加以比較。另選取四項金融深化指標：廣義貨幣供給額M2與GDP之比例、股票市值與GDP之比率、匯率、利率，以聯立方程式，驗證台灣與印度金融發展對經濟成長是否有雙向影響關係。
主要的研究發現概要如下：(1)台灣：消費者物價指數、出口成長率、國外直接投資成長率、股票市值與GDP 之比率、匯率對經濟成長有正向影響；金融深化指標中，股票市值與GDP 之比率、匯率對台灣經濟成長有正向影響；金融發展與經濟成長無雙向影響關係。(2)印度：消費者物價指數、股票市值與GDP之比率對經濟成長有正向影響；金融深化指標僅股票市值與GDP 之比率，對印度經濟成長有顯著的正向影響；金融發展與經濟成長無雙向影響關係。(3)比較台灣與印度：消費者物價指數、廣義貨幣供給額M2與GDP之比例、股票市值與GDP之比率，對台灣與印度有顯著的正向影響。

Having realized the fact that liberalization in financial Institutions makes a significant change in economic growth, the developed countries in Europe and America initiated an innovative open policy to replace their control measures in the decade between 1970 and 1980. With the prevalence of liberalization and globalization, Taiwan and India, the governments of which typically kept strict control over finance, have been working to liberalize their finance sectors in order to keep pace with the international trend. It is worthwhile to examine to what degree the finance sectors in Taiwan and India have deepened.
This research collected data from Taiwan’s and India’s finance in chronological order, a total of 98 sums/month , from July 1997 to August 2005. Based on Odedokun’s growth model of production function (1996), the research employed the econometrics and the E-view software to examine the determinants of economic growth in Taiwan and India and then compared the influences of financial development on their economic growth. Besides, four indicators of financial deepening were selected: percentage of the amount of M2 in GDP, percentage of market value of stock market in total GDP, exchange rate, and interest rate. Simultaneous equations were used to figure out whether there was a two-way relationship between the financial development and economic growth in Taiwan and India, respectively.
The main findings of this research are summarized as follows. First, the consumer price index, growth rate of export, growth of foreign direct investment, and exchange rate all had positive effects on Taiwan’s economic growth. As for the financial deepening indicators, the percentage of market value of stock market in total GDP and exchange rate also had positive effects on Taiwan’s economic growth. However, there was no interaction between Taiwan’s financial development and economic growth. Second, the consumer price index and percentage of market value of stock market in total GDP had positive effects on India’s economic growth. Regarding the financial deepening indicators, only the percentage of market value of stock market in total GDP made a striking positive impact on India’s economic growth, and there was no interaction between India’s financial development and economic growth. Finally, to conclude the comparison of research results between Taiwan and India, the consumer price index, percentage of the amount of M2 in GDP, and percentage of market value of stock market in total GDP all had significant positive effects on the economic growth in Taiwan and India.

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