隨著大陸經濟的改革開放，企業赴大陸投資的情況日漸熱絡，由於大陸臺商之資金多是透過臺灣母公司供應，在高度依賴臺灣資金的情況下，對於母公司的資金調度產生不利的影響。本文採用Heckman(1979)發展出的兩階段自我選擇模型進行分析，在第一階段，採用實際財務報表資料探究影響企業赴大陸投資之因素；在第二階段中，除了將一般會影響公司融資決策之考量因素加入模型之中，更將第一階段公司自我選擇赴大陸投資的之素納入模型考量中，透過兩階段自我選擇模型修正了傳統最小平方迴歸分析之自我選擇偏誤。

　　本文以臺灣上市、櫃公司為實證樣本，研究期間為1998年到2002年，而本文實證結果如下：在第一階段影響企業赴大陸投資之因素探討中，實證發現會選擇赴大陸投資的公司具有公司規模大、成立年數長、外銷比例高、勞力密集度高等特性；公司規模越大、成立年數越長、外銷比率越高、獲利能力越佳、勞力密集度越高、公司成長不佳以及電子產業，其越傾向赴大陸投資。

　　在第二階段探討赴大陸投資對於公司融資決策之時，本研究將融資需求區分為內部資金(保留盈餘)與外部資金(長期負債)，無論是利用普通最小平方法或自我選擇模型進行迴歸分析時，實證結果都發現企業赴大陸投資與公司之融資決策確實存在關聯性，表示公司在進行大陸投資決策時，除了透過本身內部資金支應外，越傾向使用長期負債這種外部融資方式來支應投資大陸的資金需求，造成企業赴大陸投資越多，而公司之長期負債水準也隨之增加。另外，在進行自我選擇模型分析時，迴歸模式的顯著自我選擇變數驗證了自我選擇偏誤的存在。

none

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校內：2005-07-15公開
校外：2009-07-15公開