本研究主要是進行臺灣上市公司資本結構影響因素之實證研究。研究樣本選取民國75年至94年期間仍存續的上市公司，總計有18種產業214家公司。資本結構以總負債比率、長期負債比率、短期負債比率為代理變數，以公司規模、資產抵押價值、獲利能力、成長率、營運風險、長期投資、負債稅盾、產業別(虛擬變數)、經濟成長率為資本結構之解釋變數，採用多元迴歸分析為研究方法，所獲得之實證結果如下：

一、電子業與非電子業的長期負債比率與短期負債比率有顯著之差異，但總負債比率則無顯著的差異。
二、公司規模、營運風險、經濟成長率與總負債比率呈顯著正相關；獲利能力、長期投資與總負債比率呈顯著負相關；資產抵押價值、成長率、負債稅盾對總負債比率無顯著影響。
三、公司規模、資產抵押價值、營運風險、長期投資與長期負債比率呈顯著正相關；獲利能力與長期負債比率呈顯著負相關；成長率、負債稅盾、經濟成長率對長期負債比率無顯著影響。
四、營運風險、經濟成長率與短期負債比率呈顯著正相關；公司規模、資產抵押價值、獲利能力、成長率、長期投資與短期負債比率呈顯著負相關；負債稅盾對短期負債比率無顯著影響。

This study is an empirical research of the factors influencing capital structure for companies listed in Taiwan. The period of this study covers twenty years, from 1986 to 2005, and the samples include 214 companies and 18 industries of Taiwan listed companies. The proxy variables of capital structure are short-term debt ratio, long-term debt ratio and total debt ratio. The explanatory variables include corporate size, assets mortgage debt, profitability, sales growth, operating risk, long-term investment, debt tax shield, industry classification and economic growth rate. According to the empirical results of Multiple Regression Analysis：

1.There is a significant difference between electronic industry and non- electronic industry in long-term debt ratio and short-term debt ratio. But there is no significant difference in their total debt ratio.

2.Corporate size、operating risk and economic growth rate have significant positive correlation with the total debt ratio. Profitability and long-term investment have significant negative correlation with total debt ratio. Assets mortgage debt、sales growth and debt tax shield have no significant correlation with total debt ratio.

3.Corporate size、assets mortgage debt、operating risk and long-term investment have significant positive correlation with long-term debt ratio. Profitability has significant negative correlation with long-term debt ratio. Sales growth、debt tax shield and economic growth rate have no significant correlation with long-term debt ratio.

4.Operating risk and economic growth rate have significant positive correlation with short-term debt ratio. corporate size、assets mortgage debt、profitability、sales growth and long-term investment have significant negative correlation with short-term debt ratio. Debt tax shield has no significant correlation with short-term debt ratio.

一、中文部份
1.朱國光(民84)，「臺灣地區上市公司資本結構影響因素之研究」，政治大學國際貿易學系碩士論文。
2.朱博湧、吳壽山、邱淑芳(民 81)，「資本結構決定因素－台灣實證探討」，管理科學學報，第9卷第2期，頁159~177。
3.江來成(民94)，「資本結構影響因素之研究-以台灣上市鋼鐵業為例」，銘傳大學管理學院碩士論文。
4.余財安(民90)，「臺灣資訊電子業股票上市公司資本結構決定因素探討」，中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
5.李鴻昇(民87)，「經濟景氣循環與企業負債比率之研究」，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
6.林素吟、丁學勤(民88)，「資本結構的影響因素探討與實證研究」，企銀季刊，第23卷第2期，頁139~154。
7.徐宗基(民95)，「公司資本結構決定因素之實證 － 以台灣資訊電子業上市公司為例」，雲林科技大學財務金融系碩士論文。
8.張麗燕(民82)，「資本結構之影響因素─台灣製造業之實證研究」，文化大學國際企業管理研究所碩士論文。
9.陳隆麒、溫育芳(民 91)，「國內上市公司資本結構決定因素之研究」，台灣銀行季刊，第53卷第1期，頁171~194。
10.湯蕙霞(民92)，「國內上市公司資本結構的長期調整」，銘傳大學經濟學研究所碩士論文。
11.蔡貴琴(民90)，「資本結構與獲利能力、資金成本關係之實證研究－以台灣股票上市公司為研究對象」，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
12.鄭明輝(民93)，「企業資本結構影響因素與公司價值關係之實證研究－以台灣上市公司為例」，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
13.劉維琪和李怡宗(民 82)，「近代資本結構理論的綜合探討」，企銀季刊，第17卷第1期，頁1~26。
14.簡志昇(民86)，「台灣地區股票上市公司資本結構影響因素之研究」，交通大學管理科學研究所碩士論文。
15.藍瑞卿(民89)，「台灣地區股票上櫃公司資本結構影響因素之探討」，臺北大學企業管理研究所碩士論文。

二、英文部份
1. Baskin, Jonathan (1989) “An Empirical Investigation of The Pecking Order Hypothesis”, Financial Management, pp.26-35.
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3. Bradley, Richard and Stewart Myers (1984) “Principles of Corporate Finance”, McGrawz Hill, New Yew.
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