本研究主要目的在探討Motley Fool所提出之選股策略與台灣上市公司股票報酬的關聯性；其提出之七項指標包括資本額小於二十億、管理良好、營運者擁有大量股票、資產多且負債少、評價低於市場平均、正向的現金流量、在潛在有利可圖之新市場等七項，希望能利用此七項指標，建立適當的評價模型，找出適當的投資標的，有效地幫助投資人降低投資風險、提高報酬，並提供投資者一個簡潔有效的輔助性工具，以作為投資決策之參考。
本研究以台灣地區股票上市公司為研究對象，研究期間為西元1998年至2004年止，共七年。資料來源主要為台灣經濟新報資料庫，並以能取得該公司於研究期間完整財務資訊及相關資料為限。實證結果顯示：一、在變數分組統計上，各項指標多數與預期相符，僅本益比、股價淨值比不符。二、指標預估能力方面，單變數迴歸時，顯著者包括資本額、業主權益總額、資產總額、每股稅前淨利、淨值成長率、資產報酬率、淨值報酬率、董監經理持股比例、本益比、股價淨值比、每股現金流量，但其中本益比、股價淨值比與預期方向相反。複迴歸時，較佳之代理變數為資本額、淨值成長率、董監經理持股比例、負債比率、股價淨值比、現金流量比率六項。三、在選股策略分析方面，以Motley Fool為主建立之選股策略(策略1)並無法有效帶來效益，然而透過其觀念所形成之選股策略，即策略4在得點為5以上時進行之選股，其確實能表現出優於大盤報酬率之結果，是適合作為投資大眾選股參考之依據。

In this study, we intend to analyze and evaluate the relationship between Motley Fool and return in Taiwan. The seven traits include: 1.Capitalized under $2 billion, 2.Extremely well managed, 3.Run by executives that own loads of stock, 4.Heavy on assets, light on debt, 5.Valued at less than the market average, 6.Cash flow positive and 7.In a profitable niche market. We hope to use the seven traits to find a good stock selection models for investors.
Stock returns and relevant firm characteristics are taken form the TEJ database, and the sample period runs from 1998 to 2004. Finally we found that: 1.All variables meet our expectations except for price-to-earnings ratio (P/E) and price-to-book ratio (P/B). 2.In simple regression analysis, CS, OE, TA, PNI, BG, AR, BR, HOLD, PE, PB, PCF are significant and the relationship between PE, PB and stock return are positive. In multiple regression analysis, better variables are CS, BG, HOLD, LI, PB and CFP. 3. The motley fool stock selection strategies have no significantly excess return and the strategy 4 is the best stock selection strategy that gains significantly excess return.

一、英文部分
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