本研究希望可對我國未來的太陽能產業發展提出具體可行之策略建議，在國際油價持續飆漲的狀況下，2008年6月國際油價已經漲破130美元/桶大關，在國際油價飆漲的時代，許多產業股價都有跌價的趨勢，但是在太陽能產業的股價卻與國際油價似乎有著正向關係，主要認為太陽能產業是一個綠色能源產業，又是再生能源產業，再加上歐美日等國家也都積極推動太陽能產業與發電系統，也造就這些台灣太陽能產業蓬勃的發展，這也就是本研究的方向，希望透過國際油價變化與各區域太陽能產業股價、太陽能上游產業股價對於台灣太陽能產業股價指數的影響。
本研究主要討論的三個關係：
1. 了解國際原油價格波動對太陽能產業的股價影響為何？
2. 上游矽晶圓供應商股價對於太陽能產業的股價影響為何？
3. 全球不同區域太陽能產業的股價差異性？
經過實証研究結果，迴歸方程式中的西德州油價、大陸無錫尚德股價、歐洲Q-cell股價、台灣中美晶股價與歐洲Solar Would股價等變數皆無共線性（Multicollinearity）與顯著性的關係，所以變數給予保留。最後經過自我相關檢定（Autocorrelation test）在迴歸方程式加入修正項AR(1)可獲得一個D-W 值（Durbin-Watson statistics）接近2，而且符合BLUE（Best Linear Unbiased Estimator）的最佳迴歸方程式。最後結果可知：當國際油價高漲的狀況下，台灣太陽能產業股價指數會向上走揚的趨勢。相對的其他區域太陽能產業股價變化與太陽能上游產業股價與台灣太陽能股價有正向的關係。

The world fuel prices keep rising and skyrocket over US$130 per barrel in June 2008. In this fuel-rising time there is a trend that many industries’ share prices go downward, but a positive correlation seems to happen between the stock prices of solar-energy industry and the world fuel prices. The main reason is that the solar-energy industry is one kind of green-energy industries and renewable energy industries. In addition, Europe, America, Japan and so forth all actively move solar-energy and power system industries forward. All these make Taiwan’s solar-energy industries flourishing. That is the direction this research goes, a specifically available and tactical propose is brought up hopefully by this research to the prospective solar-energy industry in our country, with regard to the influences of the share prices index of Taiwan solar-energy industry by the change of world fuel prices and solar-energy industries, the headstream of solar-energy industries.
This research mainly discusses three items:
1. To know what influences the world fuel prices give to the share prices of solar-energy industries.
2. What effects do the stock prices of the silicon wafers’ headstream suppliers have to the share prices of solar-energy industries?
3. The share prices differences of the solar-energy industries all over the world?
After researches and certifications, the variables which have western TEXAS’ fuel prices (USA), the stock prices of SUNTECH (CHINA), Q-CELL (EUROPE), SINO AMERICA (TAIWAN) and SOLAR WORLD (EUROPE) are not relative to the Multicollinearity and the Significance in the regression equations, so the variables are remained. Then a D-W value (Durbin-Watson statistics) obtained is approximately two by autocorrelation tests and adding a AR(1) into the regression equations, moreover, it conforms to the best regression equations of BLUE (Best Linear Unbiased Estimator). The answer is that when world fuel prices skyrocketed, Taiwan’s share prices index of solar-energy industries will have a trend of upward; furthermore, there is also a positive correlation in the variations of the stock prices of the solar-energy industries and the headstream of solar-energy industries in other areas and the share prices of the solar-energy industries in Taiwan.

一、中文文獻
1. 王生生，1995，「報酬衝擊對條件波動所造成之不對稱效果—台灣股票市場之實證分析」，證卷市場發展，7卷1期，125-161頁。
2. 王冠閔與黃柏農，2004，「台灣股、匯市與美國股市關聯性探討」，台灣經濟預測與政策，第三十四卷第二期，31-72。
3. 李承翰，2005，「旭日初開的太陽光電產業」，建榮投顧專題評析。
4. 李敏生，2000，「NASDAQ股市對於台灣股市報酬率與波動性的影響」，國立交通大學經營管理研究所碩士論文。
5. 李明軒、秋如美譯，1996「國家競爭優勢」，天下遠見出版社，台北。
6. 余序江、許志義、陳澤義，2004「科技管理導論」，五南書局，台北。
7. 邱建良、李命志及徐泰瑋，1998，「台灣股市報酬率波動性行為之探討」，台灣金融月刊，35卷6期，43-53頁。
8. 林佳潔，2003，「國際油價變動下主要國家之因應策略」，主要國家產經政策動態季刊，第23期，頁33-53。
9. 林師模、盧樂人(2003)，「能源價格與經濟成長間之關聯」，發表於「永續能源發展機會與挑戰」研討會，台北。
10. 林楚雄，1999，「不對稱GARCH模型的研究」，管理學報，第十六卷第三期。
11. 林青青，1998，「國際股市之漲跌幅對台灣及東南亞各國股市的影響」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
12. 林師模、王治平(1998)，「股市報酬與總體經濟變數跨頻譜帶之動態因果關聯」，管理學報，第15卷第2期，頁207-229。
13. 林本利，1997，「能源市場的競爭」，商務印書館，台北。
14. 林茂文，1992，「時間數列分析與預測」，增訂版，華泰書局。
15. 吳顯東，2005，「技術預測輕鬆上手」，財團法人資訊工業策進會。
16. 吳依凡，2004，「國際油價詭譎多變，台灣經濟何去何從？」產業資訊服務網，2005年10月03日，引自http://www.itis.org.tw。
17. 吳中書，2004，「能源價格飆漲對台灣經濟之衝擊與對策」 產官學研討會，台北。
18. 吳佩珊、鄭婉秀、邱建良、邱哲修（2002），「貨幣政策、外匯市場與股票市場間恆常與暫時波動性之分析」，商管科技技刊，第三卷第二期，p.161-177。
19. 吳萬益，2000，「企業研究方法二版」，華泰文化。
20. 吳思華，1998「策略九說：策略思考的本質」，臉譜文化出版社，台北。
21. 周文賢，2004，「多變量統計分析」，智勝文化。
22. 周盈秀，2004，「高油價時代對全球經濟及產業衝擊」，台灣經濟月刊，第27卷，第11期，頁96-106。
23. 周旭華譯，1998，「競爭策略-產業環境及競爭者分析」，天下遠見出版社，台北。
24. 周添城，1998，「永不止息的石油爭奪戰」，中華徵信所，台北。
25. 周賓凰，蔡坤芳，1996，「台灣股市日資料特性與事件研究法」，證券市場發展季刊， 9(2)，1-28。
26. 財訊出版社，2006.1， ，「透視全球太陽光電產業—太陽鍊金術」，財訊出版社。
27. 徐守德，「亞洲股市間共整合關係之實證研究」，證券市場發展季刊，第七菤第四期，民國八十四年，頁33-56。
28. 陳良朝，2000，「國際石油市場走向及其對台灣石油產業發展的影響」，能源季刊，第三十卷，第一期，頁33-74。
29. 陳元保，1999，「股市波動與經濟波動的因果關係」，經濟專論195.
30. 梁啟源，2005，「高油價對台灣的衝擊」國政研究報告，2005年10月03日，引自http:// www.npf.org.tw/。
31. 梁啟源，1987，「台灣能源經濟模型之研究」，中央研究院經濟研究所當代經濟探討叢書。
32. 董佩真，2005，「物價上漲對亞洲及台灣經濟的影響」產業資訊服務網，2005年10月03日，引自http://www.teema.org.tw/。
33. 黃台心，2005，「計量經濟學」，雙葉書廊。
34. 程世娟、林育禎，2005，「石油價格持續上漲的成因與影響一兼論油價上揚時期的投資策略」，今日合庫，民94.10，pp.4-27。
35. 張四立，2005，「分散油源與能源供應安全」，能源報導，頁32-34。
36. 張四立，1999，「國際油價動向與石油蘊藏浩劫問題」，經濟情勢評論，第五卷，第一期，頁145-164。
37. 楊素華、蔡泰成，2005，「太陽光能發電元件-太陽能電池」，科學發展390期。
38. 楊奕農，2005，「時間序列分析：經濟與財務上之運用」，雙葉書廊有限公司，四月初版一刷，pp.1-91,145-335。
39. 楊晴華，1999，「影響股市波動因素之研究—以台灣股市為例」，中正大學企業管理研究所碩士論文。
40. 楊浩彥，1998，「台灣能源消費與經濟成長因果關係探討」能源季刋，28(4)，頁16-29。
41. 經濟部中小企業處，2005，「油價上漲對中小企業經營之影響與對策」，2005年10月03日，引自http://www.moeasmea.gov.tw/。
42. 廖惠珠，2005，「國際高油價之原油與可能之後續發展」，經濟前瞻，第97期，頁75-82。
43. 廖惠珠，2004，「國際油情進退依歸—原油探勘開發與其所面對之困境」，能源報導，頁31-34。
44. 劉明哲，2005，「高油價對台灣產業之衝擊」產業資訊服務網，2005年10月03日，引自http://www.itis.org.tw。
45. 謝瑞瑜，2004，「油價高漲對全球經濟影響」，華南投顧產經資訊19期。
46. David Goodstein，2004，「The End of the Age of Oil：石油耗劫｣，民國93年商周出版，頁26-29。

二、英文文獻
1. Awerbuch, S. And Sauter R.(2006), ”Exploiting the oil-GDP effect to support rebewables deployment”,ENERGY POLICE, VOL34, pp.2805-2819.
2. Awerbuch, Shimon and Sauter, Raphael (2004), “Exploiting the Oil-GDP Effect to Support Renewables Deployment”, SPRU Electronic Working Paper Series, Paper No.129.
3. Basher, S.A.; Sadorsky, P., "Oil price risk and emerging stock markets" Global Finance Journal 2006 pp. 224-251.
4. Barrel, R. and Pomerantz, O., 2004,”Oil Prices and the World Economy”, National Institute of Economic and Social Research, Vol.10, No.8, pp.19-24.
5. Brook, A., R. Price, D. Sutherland, N. Westerlund and C. Andre (2004), “Oil Price Developments: Drivers, Economic Consequences and Policy Responses”, OECD Economics Department Working Papers, forthcoming.
6. Brown, P. A. and M. K. Yucel (2002), “Energy prices and aggregate economic activity:an interpretative study,” Quarterly Review of Economics and Finance Working Paper,1-26.
7. Brown, Stephen P.A. and Yucel, Mine K. (1999), " oil prices and US. aggregate economic activity: a question of neutrality", Economic and Financial Review Second Quarter 1999, P16-23.
8. Bernanke, B. S., M. Gertler, and M. Watson. (1997), “Systematic Monetary Policy and the Effects of Oil Price Shocks,” Broolings Papers on Economic Activity 1; 92-157.
9. Cunado, Juncal and Gracia, Fernando Perez de (2004), “Oil Prices, Economic Activity and Inflation: Evidence for some Asian Countries,”.
10. Ciner (2001), “Energy Shocks and Financial Markets: Nonlinear Linkages”.
11. Davis, S. J., and J. Haltiwanger. (2001), “Sectoral Job Creation and Destruction Response to Oil Price Changes,” Journal of Monetary Economics 48; 465-512.
12. Darrat, A. F., O. W. Gilley, and D. J. Meyer (1996), “US Oil Consumption, Oil Prices , and the Macroeconomy”, Empirical Economics, 21, 317-334.
13. Dotsey, M. and M. Reid (1992), “Oil shock, monetary policy and economic activity,” Economic Review, 14-27.
14. DeBondt, W.F.W. and R.H. Thaler , 1985,”Dose the Stock Market Overreact?” Journal of Finance, 40, pp.793-905.
15. Energy Intelligence Research, 2005,”High oil prices: Causes and consequences 2005”, America.
16. Enzler, J. and Pierce, J. (1974), “The Effects of External Inflationary Shocks.” Brookings Papers on Economic Activity: 13-61.
17. Granger, C.W.J. and Newbold, P., 1974,”Spurious Regressions in Economtrics,” Journal of Econometrics, Vol.2, pp.111-120.
18. Granger, C.W.J., 1969,“Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods,” Econometrical, Vol.37, pp.424-438.
19. Henriques, I. And Sadorsky, P.(2008), ”Oil prices and stock prices of alternative energy companies” ENERGY ECONOMICS, VOL30, pp.998-1010.
20. Hammoudeh, S.; Huimin, L., "Oil sensitivity and systematic risk in oil-sensitive stock indices" Journal of Economics and Business 2005 pp. 1-21.
21. Hamilton, James D.(2003), “What is oil shock?”Journal of Econometrics, VOL113, 363-398.
22. Hooker, Mark A. (1996), “What Happened to the Oil Price- Macroeconomy Relationship”, Journal of Monetary Economics, vol.38, pp.195-213.
23. Hamilton, J. D. (1983),“Oil and the Macroeconomy Since World War II”, The Journal of Political Economy, 91, 228-248.
24. Hamilton, James D.(1983), “Oil Price Shock and Stock Market Behavior”,Journal of Portfolio Management,VOL12, NO 1, 34.
25. IEA, 2004, World Energy Outlook 2004, Paris.
26. IEA, 2005, World Energy Outlook 2005, Paris.
27. Jones, C.M., and G. Kaul. (1996), “Oil and the Stock Market, ”Journal of Finance 51: 463-491.
28. Jones, Charles M. and Kaul, Gautam (1996), “Oil and the Stock Markets”, Journal OF FINANCE, Vol. 51 No. 2, June 1996.
29. Kaul, G. and H. N.Seyhun. (1990), “Relative Price Variability, Real Shocks, and the Stock Market,” Journal of Finance 45:479-496.
30. LeBlanc, Michael and Chinn, Menzie (2004), "Do High Oil Prices Presage Inflation? The Evidence from G-5 Countries," Santa Cruz Center for International Economics, Working Paper Series 1021.
31. Mork, K. A., O. Olsen and H. T. Mysen (1994), “Macroeconomic responses to oil price increases and decreases in seven OECD countries,” The Energy Journal,15, 19–35.
32. New Energy Finance, Global Trends in Sustainable Energy Investment, United Nations Environment Program, Paris, (2007).
33. Ram & Rati & D.E.Spencer (1983), ”Stock Returns，Real Activity，Inflationand Money”，American Economic Review 73: 463-470.
34. Sadorsky, P. (1999), “Oil Price Shocks and Stock Market Activity”, Energy Economics, 21, 5, pp.449-469.
35. Salim, M. Darbar and Partha, 1997,”Comovement I International Equity Markets,” Journal of Financial Research(Fall), pp.305-322.
36. Tse, Y., 1999,”Price Discovery and Volatility Spillovers the DJIA index and Future Markets,” Journal of Futures Markets, Vol.19(8), pp.911-930.
37. Wei, Chao (2003), “Enery, the Stock Market, and the Putty Clay Investment Model”, The American Economic Review, March, 93[1], pp.311-23.

三、網址
1. 臺灣證券交易所http://www.tse.com.tw/
2. 日本證券交易所http://www.tse.or.jp/
3. 美國紐約證券交易所http://www.nyse.com/
4. 台灣經濟新報資料庫http://cdnete.lib.ncku.edu.tw/
5. 經濟部能源局http://www.moeaboe.gov.tw/