本篇研究乃是師法Edwin J. Elton& Martin J. Gruber & George Comer & Kai Li在2002年於The Journal of Business所發表的”Spiders：Where are the bugs?”的研究架構與研究方法，以台灣首檔ETF（台灣卓越50指數股票型基金,Taiwan Top 50 Tracker Fund,本研究簡稱為TTT）為研究對象，探討其績效並兼論其特性。研究結果發現由於實物申購/買回機制的成功運作，TTT之淨值與市價幾乎一致，追蹤的情況相當良好，平均每月追蹤誤差僅有0.0027％，另外，本研究也發現TTT的月報酬率平均低於台灣50指數之月報酬率有0.037個百分點，亦低於以台灣50指數期貨所設計之指數化投資方案的報酬率達2.5個百分點，探究其主要原因為：TTT並未將所收取的股利立即發放與投資人，且該部分股利收入並以「未再投資」的狀態累積保留於基金資產中所致。雖然如此，但本研究發現TTT不論從基金規模成長的速度或每日交易量的分析上，都受到投資人相當大的歡迎，更是成為投資人主要的避險工具。最後，本研究附錄中也整理了關於指數化投資過度發展時可能會造成有經濟上的無效率，以及經濟成長低落的相關文獻提供給台灣當局以及投資人參考。

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一、 中文部分
1. 葛思惠，陳正彬，「ETF在台灣發行交易之可行性研究」，台灣證券交易所，民國九十二年。
2. 歐宏杰、賴朝隆、劉宗聖，「台灣50指數ETF投資實務」，秀威資訊科技，民國九十二年。
3. 唐婉崴，「指數現貨、指數期貨與指數股票式基金間價格發現能力之探討－以NASDAQ100指數商品為例」，私立淡江大學財務金融系博士論文，民國九十二年。
4. 台灣證券交易所「ETF上市交易規劃報告」，民國九十一年。
5. 林育彥，「台灣指數型基金市場性之研究」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文，民國九十一年。
6. 寶來投信網站：sitc.polaris.com.tw
7. 台灣證券交易所網站
8. 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會：www.sitca.org.tw
9. 翁細許，「指數基金特性與設計方式之研究－以台灣為例」，台灣大學財務金融研究所碩士論文，民國八十三年。

二、 英文部分
1. Allison Bisbey,Colter,” Exchange-Traded-Fund Are Booming”, Wall Street Journal.(Eastern edition). New York, N.Y. Jul 12 2001
2. Amihud, Y., Haim, M.” Asset pricing and bid-ask spread” Journal of Financial Economics, Jul 1986, Vol.17, pp. 223~249
3. Chan K.,” A further analysis of the lead-lag relationship between the cash market and stock index futures markets”, Review of Financial Studies, 1992, vol. 5, pp.123~152.
4. Ben Sills,” New future for ETF”, Global Investor. London, Mar 2002,Iss.150,pp. 10.
5. Bruno Digiori & James T Holter, “ ETF: The other index market”, Futures, 2002. pp. 36~38.
6. Damodar N. Gujarati, Basic Econometrics, Mc Graw Hill.
7. Edwin J. Elton, Martin J. Gruber, George Corner & Kai Li,” Spiders: Where are the bugs?” Journal of Business, Jul 2002 pp. 453
8. Jason Kirby,” A world of opportunity” , Canadian Business, Toronto, Oct 2003, Vol.76, Iss.21, pp.120
9. Jensen, M.(1968) “The Performance of Mutual Funds in the Period 1945~1964”, Journal of Finance,23(2),pp.389~416.
10. Jensen, M. (1968), “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers”, America Economic Review, 76(2), pp.323~329.
11. Lorie, J. and Hamilton, M. (1973) The Stock Market: Theory and Evidence, Richard, D. Irwin, Homeland, IL.
12. Paul Wooley, Ron Bird,” Economic implications of passive investing”, Journal of Asset Management, Mar. 2003.
13. Rubinstein, M. (1989), “ Market Basket Alternatives”, Financial Analyst Journal, 27, pp.20~30.
14. Sharpe, W. F. (1966) “ Mutual Fund Performance”, Journal of Business, 39(1), pp.119~138.
15. Treynor, J. (1965) “ How to Rate Management of Investment Fund”, Harvard Business Review, 43, pp.63~75.