中國概念股是近來股市的熱門話題之一，本研究以此為標的進行兩項研究，(1)探討中國概念股與美國那斯達克股價指數、美國紐約道瓊工業股價指數、台灣證券交易所加權股價指數、上海綜合股價指數、深圳綜合股價指數與香港恆生股價指數間之互動關係，探討各股價指數是否具有領先落後關係，及其市場效率性。實證期間為1998年1月1日起至2002年12月31日止，共計960筆股價日資料。(2)探討大陸投資損益對中國概念股股價是否有顯著性影響。以盈餘市價比、EPS、帳面價值對市價比、現金流量比、稅後淨利、大陸投資損益佔母公司稅前盈餘、大陸投資對稅前EPS貢獻度、大陸投資損益、總資產成長率、流動比率…等變數來探討這些變數對中國概念股股價之解釋能力。使用的研究方法為多元回歸分析，研究期間為1999年至2001年共38家樣本公司的年度資料，樣本數共計114筆。
綜合以上實證研究，本研究所得結論分述如下:
一、根據單根檢定以及共整合檢定，中國概念股股價指數符合弱勢效率市場假說。投資人無法利用過去的歷史股價相關的市場資訊去推測未來的股價價格，以獲取超額報酬，即技術分析無效。
二、根據誤差修正模型，實證研究發現對中國概念股股價指數而言，那斯達克股價指數與美國紐約股價指數都領先中國概念股股價指數，而香港恆生指數與台灣加權股價指數對中國概念股股價指數也有領先的影響效果；但上海綜合股價指數與深圳綜合股價指數對中國概念股股價指數並無顯著性的領先效果。
三、回歸分析之顯著性檢定顯示大陸投資損益佔母公司稅前盈餘、大陸投資對稅前EPS貢獻度、大陸投資損益均會影響中國概念股股價。

The China Concept Stock is the popular issue in the stock market. The purpose of this study was to explore (1) the relationship between Taiwan Chinese stock index (TC) and Nasdaq index、Dow Jones index、Hong Kong index、Shanghai Synthesis Index、Shenzhen Synthesis Index & TAIEX. To find the lead-lag relation and the market efficiency. The research period is from 1998/1/1 to 2002/12/31，960 daily data was calculated.(2)to find out whether it influence or not the account items about the investment in China in the China concept stock price. Use the multi-regression analysis. The research period was from1999 to 2001，114 yearly data was calculated.

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