台灣近年來多次討論是否放寬漲跌幅限制，金管會於 2015 年推動證券巿場揚升計劃，希望藉由此來營造透明、公正、效率的資本市場，並與世界接軌，使證券市場更加蓬勃發展，以提升國際競爭力。台灣股票市場在 2015 年
6 月 1 日將漲跌幅限制從 7%放寬至 10%，期能達到營造更有效率交易巿場之目的。

本研究旨在探討本次放寬漲跌幅限制後對台灣證券集中交易市場的效率 性、波動性及流動性的績效影響，研究樣本畫分成三個子樣本金融類股、傳 產類股、電子類股，以檢定新制度實施前後，對各產業別的影響。

經實證可知台灣證券集中市場於放寬漲跌幅 7%至 10%，市場效率性變差，波動性則明顯增加，流動性變小，此結果不同於金融監督管理委員會於 證券市場揚升計畫之預期達到營造更有效率交易巿場之目的。

Taiwan is limited to a 7% price fluctuation in the stock market, and a relaxation of the current fluctuation limitations has been discussed frequently in recent years. In 2015, the Financial Supervisory Commission (FSC) implemented the Stock Market Growth Plan to create a transparent, fair, and efficient capital market to cultivate the Taiwanese stock market and enhance its international compatibility. The price limits of Taiwan stock market were extended from 7% to 10% on June 1 of the same year, aiming to increase the efficiency of the market.

The purpose of this study is to explore the Impact of Price Limit Enlargement on efficiency, volatility and liquidity in Taiwan stock market. Method is to classify selected company stocks into three sub-samples according to industries in financial, transmission and electronics to test the impact on the various industries before and after the implementation of the new policy.

Based on analysis of this study, we can see the deterioration of market efficiency, the significantly increase of volatility and the reduction of liquidity after the price limits of Taiwan stock market were enlarged from 7% to 10%. The results are different from the purpose of creating a more efficient trading market in the Stock Market Growth Plan.

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