隨著金融環境自由化、國際化與新金融商品之發展，國內有越來越多的企業選擇用衍生性金融商品來執行企業之風險管理決策。本研究之主要目的在於了解企業的風險是否真會隨著衍生性金融商品的使用而降低，進而順利達到避險的目的。另外亦會探討風險降低的程度以及使用衍生性金融商品作為避險工具的決策，是否會因為公司因避險所獲得的利益不等而有所差異。
　　本實證研究之研究對象為國內前200大上市、上櫃公司，研究期間則為民國87年至91年。排除金融保險公司、公營事業、外商公司與打入全額交割股的公司外，共計有128家樣本公司，636個公司觀察值。除對各假設下之衡量變數之基本統計量作分析並以皮爾森相關係數檢查各變數間之相關性外，另以Wilcoxon檢定、逐步迴歸分析與Logistic迴歸分析來檢定使用與未使用衍生性金融商品公司之特質是否有顯著差異。
　　本實證研究關於Wilcoxon檢定之結果顯示，當規模經濟效應越大、成長性越高、董監經理之薪酬越高的公司，避險動機越強烈，因而較傾向使用衍生性金融商品。而財務危機、避險之替代方案、外部融資需求與代理問題之假說，則未獲得檢定結果之支持。而以逐步迴歸分析發現，衍生性金融商品的使用程度越高，則公司風險降低的程度越大。且避險動機中之公司規模、財務危機、成長投資機會與薪酬制度，皆是影響公司風險變動之因素。進一步以Logistic迴歸探討使用衍生性金融商品之動機，結果顯示公司在使用衍生性金融商品時，主要之誘因在於公司的規模經濟、成長投資機會、替代方案與薪酬制度等影響。而在匯率風險與市場風險越高的情況下，使用衍生性金融商品的機率越大，表示匯率風險及市場風險亦是影響公司使用衍生性金融商品的重要因素。

　　The appropriateness of financial reporting rules for derivative securities depends on corporations’ reasons for using the instruments. Empirically, little is documented about how the instruments affect firms’ risk exposures. Using the 1998-2002 Taiwan’s top 200 listed companies as sample, this study investigates the incentives that firms use derivatives as risk management instruments and examines how firms use derivatives to affect firms’ risk. The results are consistent with firms using derivatives to hedge, and not to increase, entity risk. Firm risk declines following derivatives use. Realized risk reductions and decisions to derivatives programs vary across firms with the expected benefits from hedging. The findings emphasize the importance of hedge-accounting rules that incorporate the impact of derivatives and hedged items simultaneously.

一、中文部份
1.黃金澤，「衍生性金融商品交易內部控制之探討」，會計研究月刊第113期，第98-106頁。
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3.柯瓊鳳、沈大白，「避險交易會計處理之現況與問題」，會計研究月刊第115期，第28-34頁。
4.黃金澤，「從法令規定談我國衍生性金融商品的財務報表揭露」，會計研究月刊第126期，第74-83頁。
5.陳錦烽，「我國股票上市公司之實證研究－衍生性金融商品的使用及財務報導」，會計研究月刊第126期，第89-100頁。
6.蔡文雄，「銀行操作衍生性商品的風險管理」，會計研究月刊第129期，第61-67頁。
7.徐景亮，「美國衍生性金融商品會計處理之最新發展」，會計研究月刊第133期，第78-82頁。
8.范明玲，「衍生性商品交易之管理與財務報告揭露問題之研討」，會計研究月刊第133期，第83-86頁。
9.黃金澤，「金融商品之揭露－第27號公報解析」，會計研究月刊第144期，第121-131頁。
10.陳聖雄，「中小企業如何因應利率變動的風險？」，會計研究月刊第146期，第28-34頁。
11.董廣平，「衍生性金融商品是危機防線？還是風暴亂源？」，會計研究月刊第146期，第35-40頁。
12.柯瓊鳳、沈大白，「析論衍生性金融商品交易與審計風險之關聯性」，會計研究月刊第146期，第41-53頁。
13.蔡文賢、謝麗霞，「國內銀行操作衍生性金融商品之內部控制現況體檢」，會計研究月刊第147期，第58-76頁。
14.柯瓊鳳、沈大白，「會計資訊與匯率風險之關係」，會計研究月刊第147期，第77-82頁。
15.蔡彥卿、林惠敏、黃蘭貴，「美國財務會計準則公報第133號解析（一）：背景與結構介紹」，會計研究月刊第165期，第132-142頁。
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17.中華民國會計研究發展基金會財務會計準則委員會，「財務會計準則公報第34號－金融商品之會計處理準則」，民國92年12月。
18.郭時維，「國內衍生性商品交易公開資訊之探討」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國87年。
19.陳靜修，「我國上市公司衍生性金融商品使用及財務報導之實證研究」，國立成功大學會計學系研究所未出版碩士論文，民國87年。
20.黃薏萍，「上市公司使用衍生性金融商品避險動機與行為之研究」，國立成功大學國際企業研究所未出版碩士論文，民國89年。
21.江佳玲，「國內企業使用衍生性金融商品避險之實證研究－以上市公司非金融機構為例」，國立中央大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國89年。
22.蘇信源，「衍生性金融商品的避險效果」，國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文，民國89年。
23.盧婉甄，「台灣電子業使用衍生性金融商品避險之研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國90年。
24.劉必慧，「國內銀行業衍生性金融商品交易資訊揭露及避險與公司評價關連性之實證研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國90年。
25.廖來弟，「衍生性金融商品對公司風險波動之研究」，國立中正大學財務金融研究所，民國91年。

二、英文部份
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