本研究探討臺灣上市櫃公司公告刑事強制處分、起訴或判決訊息對股價之影響。研究方法採用事件研究法，對2007年1月1日至2020年5月31日之上市櫃公司，於公開資訊觀測站公告刑事之強制處分（搜索、羈押、交保）、起訴、一審有罪判決、二審有罪判決等訊息，實證其於公告後，是否產生異常報酬?再進一步討論何種訊息造成之異常報酬幅度最大?何者最小?何者產生異常報酬之時間最長?
經本研究實證顯示：
一、當公告「交保」訊息，股價於事件日（即公告日，t=0）產生負向異常報酬；當公告「搜索」訊息，股價於事件日（即公告日，t=0）、事件日翌日（即t=+1）、事件日後2日（即t=+2），產生負向異常報酬；當公告「羈押」訊息，股價於事件日（即公告日，t=0）、事件日翌日到事件日後5日（即t=+1~t+5），均產生負向異常報酬；當公告「起訴」訊息，股價於事件日（即公告日，t=0）、事件日翌日（即t=+1）、事件日後2日（即t=+2），產生負向異常報酬；當公告「一審有罪判決」、「二審有罪判決」訊息，股價於事件日（即公告日，t=0），均無異常報酬。
二、「交保、搜索、羈押、起訴」等訊息公告，所造成之其平均異常報酬之幅度之大小，係以「羈押」最大，其次「搜索」，「交保」在事件日之平均異常報酬大於「起訴」。
三、「交保、搜索、羈押、起訴」等訊息公告，其持續產生平均異常報酬之時間，以「羈押」持續6日（即t=0,1,2,3,4,5）為最長，其次「搜索」持續3日（即t=0,1,2）次之，再其次「起訴」持續3日（即t=0,1,2，其中t=0接近5%顯著水準），最後是「交保」持續1日（即t=0）。

This paper explores the impact of the announcement of compulsory criminal sanctions (Such as bail, detention, search), prosecution, guilty judgment of first instance and guilty judgment of second instance by Taiwan listed companies on share prices.
Using an Analysis of Event Study methods to analyze whether the above announcements in the market from Jan. 1, 2007 to May. 31, 2020 will cause abnormal returns? And further discuss which announcement causes the largest abnormal Returns? Which is the smallest? Which produces the longest abnormal returns?
The research results are as follows:
1.There are significant negative abnormal returns when declare announcement of bail, detention, search, prosecution.
2.The magnitude of the average abnormal returns, according to the size, is detention, search, bail, prosecution in order.
3.The duration of the continuous average abnormal remuneration, according to the length of time, is detention, search, prosecution, and security in order.

中文部分
一、論文
1.王淳，公司公告負責人遭刑事起訴、羈押重大訊息之股價反應研究，國立高雄科技大學財務管理研究所碩士論文，2017。
2.李安倫，檢調搜索事件對股價異常報酬之影響—以臺灣上市櫃公司為例，臺北大學國際財務金融碩士在職專班碩士論文，2014。
3.李育季，重大新聞訊息對台灣股票市場影響之研究以經濟日報頭版新聞為例，南華大學管理經濟學研究所碩士論文，2009
4.陳政勤，漲跌停交易之獲利策略，中興大學財務金融研究所碩士論文，2007
5.戴興泓，從機構投資盧依君（2009）人漲跌停日之交易行為分析探討機動性漲跌停機制之可行性，中正大學會計與資訊科技研究所碩士論文，2005
二、期刊
1.黃彥聖、姜清海、柯美珠，「漲跌幅限制下均衡價格的估計與過度反應假說之檢定」，財務金融學刊，第7卷第3期， 27-59，1999
2.李顯儀與吳幸姬，2005，台灣股票市場中訊息的反應與傳遞效果之研究，「輔仁管理評論」，第12卷第3期，頁71-94。
三、書籍
1.林鈺雄，刑事訴訟法（上）（下），林鈺雄，臺北市，642，2017
2.林鈺雄，搜索扣押註釋書，元照出版有限公司，臺北市，440，2001
3.沈中華、李建然，事件研究法-財務與會計實證研究必備，華泰文化事業公司，臺北市，130，2000
西文部分
1.Ball, R & Brown P., “ An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers”, Journal of Accounting Research, 6(2), 159-178., 1968
2.Brown, S. J. and J. B. Warner , Using daily stock returns: The case of event study, Journal of Financial Economics, 14(1), 3-31.,1985
3.DeBondt, W. F. M. and R. H. Thaler,“ Does the stock market overreact? ”, Journal of Finance,40, 793-808, 1985
4.Fama, Eugene F. , “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.” Journal of Finance, 25(2), 383-417, 1970
5.Fama, E.F., L. Fisher, M. Jensen, and R. Roll, “The adjustment of stock prices　to new information,” International Economic Review, Vol.10, pp.1-21. ,1969
6.Foster, F. D. and Viswanathan, S. , The Effect of Public Information and Competition on Trading Volume and Price Volatility. Review of Financial Studies, Vol. 6, 23-56, 1993
7.Kim, O. and Verrecchia, R. E. , “Trading Volume and Price Reaction to Public Announcements. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.”Journal of Accounting Research, Vol. 29, 302-321, 1991
8.Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus ,annotated by Che-Peng Lin, ,Investments ,McGraw-Hill International Enterprises LLC., Taiwan Branch, 2014
網路資料部分
1.金融監督管理委員會:公司治理3.0-永續發展藍圖 https://www.ey.gov.tw/Page/448DE008087A1971/ef4a599f-0acd-4ee7-abab-2809146764ff
2.金融監督管理委員會金融競爭力重要資訊-資訊透明度https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=146&parentpath=0,8
3.財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心108年年報https://www.sfipc.org.tw/WebLoadFileUse.ashx?L=1&SNO=nGgi1coYeUEADbfmcjz0yg==
4.臺灣證券交易所公開資訊觀測站https://mops.twse.com.tw/mops/web/index
5.法務部統計資料網頁http://www.rjsd.moj.gov.tw/rjsdweb/common/weblist3_report.aspx?list_id=806