本研究著眼於技術分析可以為投資大眾帶來投資的便利性，遂使用基礎的技術分析工具 - 移動平均線來進行分析討論。另外，鑑於市場可能存在不對稱的資訊或不夠充足的訊息，於是採用具有能夠處理少數據、少訊息特點的灰色關聯分析方法以強化移動平均線的獲利可能。
在實證分析中，本研究分成2000年至2002年的空頭市場時期與2003年至2006年的多頭市場時期，以11檔的台灣股票及東京工業品交易所的黃金期貨與白銀期貨之日價格資料為研究對象，進行移動平均線投資策略的有效性討論。
本研究結果顯示：
1. 除了空頭市場時期的白銀期貨外，本研究採用的灰關聯移動平均線方法所創造的報酬皆大於買入持有策略之報酬，亦即除了白銀期貨市場，其他12個案例市場皆不具弱式效率。
2. 灰關聯移動平均線可以掌握市場廣度（在不同市場獲得正報酬）與深度（在相同市場，使用相同均線組合獲得較高報酬）的能力優於一般移動平均線。
3. 為了獲取更大的報酬，不同的市場需要不同的均線組合。
4. 停損設定是絕對必要的策略條件。
5. 市場狀態（空頭或多頭）與市場弱式效率性可能有一定程度的關聯。

This research pays attention to the technical analysis in order to the convenience of the investment, hence uses a basal technique analytical tool- Move Average Line to carry on an analytical discussion. Besides, owing to the asymmetric information may exist in the market, the study will try to combine the Move Average Line with the Gray Relation Analytical Method.
In the substantial case, this research is divided into bear market (2000-2002 A.D.) and the bull market (2003-2006 A.D.), with day price data of 11 stocks in Taiwan and the gold futures and silver futures of TOCOM for study objects to carry on the discussion about effectiveness for investitive strategies.
The results are as follows:
1. In addition to the silver futures in the bear market period, 12 other markets all do not answer to the weak-form efficient market hypothesis.
2. The investitive performance of the Moving Average Line based on the Gray Relation Analytical Method is better than what the original Moving Average Line creates.
3. For more benefit, the different market needs a different average line set.
4. The stop loss strategy is an absolute necessity.
5. The market situation (bear market or bull market) may well relate with the weak-form efficient market hypothesis.

一、中文部分
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二、英文部分
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三、網站部分
1. （日）東京工業品取引所 http://www.tocom.or.jp/
2. 中央銀行 http://www.cbc.gov.tw/
3. 台灣經濟新報資料庫 http://140.116.208.2/webtej/
4. 行政院主計處中華民國統計資訊網 http://www.stat.gov.tw/
5. 臺灣證券交易所 http://www.tse.com.tw/ch/index.php