本研究樣本期間為國內上市、上櫃公司2014年至2018年，分別探討企業進行現金減資、彌補虧損減資、庫藏股減資是否存在短期異常報酬的研究。現金減資共144家樣本公司；彌補虧損減資共281家樣本公司；庫藏股減資共824家樣本公司，採用事件研究法探討市場對現金減資、彌補虧損減資、庫藏股減資宣告後之企業股價反應，以及市場投資人是否能因此獲得異常報酬。
本研究結果顯示，現金減資無論使用平均異常報酬(AAR)或平均累積異常報酬(ACAR)來檢定現金減資的宣告效果，宣告日之後均呈現正向報酬。彌補虧損減資無論宣告前或宣告後皆有顯著正向的平均異常報酬(AAR)和平均累積異常報酬(ACAR)效果。庫藏股減資的平均異常報酬(AAR)和平均累積異常報酬(ACAR)，在宣告日後呈現正向的異常報酬。最後，本研究針對現金減資、彌補虧損減資、庫藏股減資提出未來研究方向與建議，提供未來研究者作一參考。

This study uses Event study as analysis method to examine three situations of capital reduction which are (1) Cash refund capital reduction, (2) Capital reduction to cover losses and (3) Stock repurchases, and observes the stock price change situation and abnormal return of investor. After company announce the capital reduction to the public. This study collects 144 samples cash refund capital reduction, 281 samples of capital reduction to cover losses and 824 samples of stock repurchases, samples period from 2014 to 2018.
This study result as below:
(1) Cash refund capital reduction has positive return on average abnormal return (AAR) and average cumulated abnormal return (ACAR) after company announce the capital reduction to the public.
(2) Capital reduction to cover losses has positive return on average abnormal return (AAR) and average cumulated abnormal return (ACAR) before and after company announce the capital reduction to the public.
(3) Stock repurchases has positive return on average abnormal return (AAR) and average cumulated abnormal return (ACAR) after company announce the capital reduction to the public.
Finally, this study proposes future research directions and suggestions for cash refund capital reduction, capital loss to cover loss, and capital reduction by stock repurchases, and provides a reference for future researchers.

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