隨著「知識經濟時代的來臨」，經濟體系由農業、工業進步到以資訊及知識為主的時代，在這時代企業創造價值的來源已從土地、機器轉變為知識，有效運用及管理知識為企業成敗的關鍵，而這也成為企業的智慧資本。

　　其中智慧資本強調知識密集與創造力，人力資本可以說是智慧資本的基礎，人力資本與其他資本最大的不同在於非公司所能擁有，只能運用及用心經營，才能發揮最大效益，適當的誘因就是關鍵，因此在這裡我們檢視員工激勵政策是否能使員工表現更佳，增加人力資本，同時增加智慧資本，創造公司整體價值，同時也檢視是否有較高智慧資本的企業會發放較多員工認股選擇權及員工分紅配股來鼓勵及留住優秀人才。最後並檢視員工認股選擇權及員工分紅配股對員工激勵的遞延效果。

　　研究結果發現，發放員工認股選擇權及員工分紅配股確實能使員工創造更高的智慧資本；另一方面，擁有較高智慧資本的企業也確實會發放較多員工分紅配股，但在發放員工認股選擇權方面，結果則不如預期，遞延效果方面也是員工分紅配股較顯著，員工認股選擇權不夠理想，這可能與本研究使用Black-scholes模式衡量員工認股選擇權及員工認股選擇權樣本較少有關，另外與實行期間較短及員工認股選擇權的限制期間也有關聯。整體而言，員工分紅配股及員工認股選擇權都是企業很好的激勵政策，但是兩者有些許不同，公司若能彈性搭配運用在員工報酬制度上，必能發揮二種制度的最大效應，使公司在激勵及網羅人才方面有更好的效果，也能為公司創造更多的智慧資本及更高的獲利。

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一、英文部分
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