建構財務預警模型是為能提供專業經理人、投資大眾及政府主管機關對於企業目前營運狀況與財務建全程度之預警參考。過往有關財務預警模型之研究，僅考量正常公司與發生財務危機公司之二類族群，並對於模型中財務變數對應變數的影響程度進行研究。然而，企業從正常經營至成為危機公司之間，仍有一段過渡時期。因此，為使財務預警模型能更精確地表達企業的財務狀況與經營成果，本研究分別以二分類羅吉斯迴歸模型、累積羅吉斯迴歸模型及三項羅吉斯迴歸模型建構財務預警模型，並預測公司可能發生健全、危機與過渡階段之機率。
研究結果顯示，二分類羅吉斯迴歸模型之正確區別率高達95%，而三分類累積羅吉斯迴歸模型及三項羅吉斯迴歸模型雖僅有75%之正確區別率，但可以有效降低財務健全與財務危機間彼此誤判之機率，並可將財務中等的類別區分出來，以降低二分類羅吉斯迴歸模型中，可能存在錯誤樂觀或錯誤悲觀之判斷。

An accurate and effective model to predict corporate financial crisis is required in risk analysis by supervisors and investors. Over the past decades, most researchers used the conventional binary logistic regression to construct a financial pre-warning model to distinguish between failed firms and nonfailed firms. However, in practice, a corporation can be classified into failed, average or above-average firm in a prediction model. Another concern using binary logistic regression is that it has a higher rate of erroneous judgement of statistical Type Ⅰ and Type Ⅱ. In order to enhance the predictive ability and decrease the rate of erroneous judgement, this study used a three-type classification as being “excellent”, “average” and “failed”, to construct a logistic regression model for predicting corporate financial status.
In this study, binary, cumulative and trinomial logistic regression models were adopted to construct risk prediction models. The research results showed that the binary logistic regression has the highest accurate rate of 95%. Although the cumulative and trinomial logistic regression models produced a lower accurate rate of 75%, the erroneous rates of type Ⅰ and Type Ⅱ had been largely reduced.

1.Altman, E. I. (1968), “Financial Ratios, Discriminate Analysis and The Prediction of Corporate Bankruptcy,” Journal of Finance, 23, pp.589-609.
2.Altman, E. I., Haldeman, R. and Narayanan, P. (1977), “ZETA Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations”, Journal of Banking and Finance, 1, pp.29-54.
3.Ashford, J. R. (1959), “An Approach to the Analysis of Data for Semi- Quantal Responses in Biology Response”, Biometrics, 15, pp. 573-581.
4.Beaver, W. H. (1966), “Financial Ratios as Predictors of Failure”, Journal of Accounting Research, 4, pp.72-102.
5.Berkson, J. (1944), “Application of the Logistic Function to Bioassay”, Journal of the American Statistical Association, 39, pp.357-365.
6.Blum, M. (1974), “Failing Company Discriminate Analysis”, Journal of Accounting Research, 12, pp.1-25.
7.Collins, R. A. and Green, R. D. (1982), “Statistical Methods for Bankruptcy Forecasting”, The Journal of Economics and Business, 34, pp.349-354.
8.Deakin, E. B. (1972), “A Discriminant Analysis of Predictors of Failure”, Journal of Accounting Research, 10, pp.167-179.
9.Koh, H. C. and Tan, S. S. (1999), “A neural network approach to the prediction of going concern status,” Accounting and Business Research, 29, pp.211-216.
10.Laitinen, E. K. (1991), “Financial Ratios and Different Failure Process”, Journal of Business Finance and Accounting, 18, pp.649-673.
11.Lau, H. L. (1987), “A Five-State Financial Distress Prediction Model”, Journal of Accounting Research, 25, pp.127-138.
12.Mayer, P. A. and Pifer, H. W. (1970), “Prediction of Bank Failure”, Journal of Finance, 25, pp.853-868.
13.Odom, M. D. and Sharda, R. (1990), “A Neural Networks for Bankruptcy Prediction”, IEEE INNS International Joint Conference on Neural Networks, 2, pp.163-168 .
14.Ohlson, J. A. (1980), “Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy”, Journal of Accounting Research, 18, pp.109-131.
15.Pinches, G.. E. (1980), “Factors Influening Classification Results from Multiple Discriminant Analysis”, Journal of Business Research, 8, pp.429-456.
16.Smith, R. F. and Winkor, A. H. (1930), “A Test Analysis of Unsuccessful Industrial Companies”, University of Illinois of Bureau of Business Research, Thirty-one period.
17.Smith, R. F. and Winkor, A. H. (1935), “Change in Financial Structure of Unsuccessful Industrial Corporations”, University of Illinois, Bureau of Business Research, Bulletin, 51, pp.20-31.
18.Truett, J., Cornfield, J. and Kannel, W. (1967), “A Multivariate Analysis of the Risk of Coronary Heart Disease in Framingham”, Journal of Chronic Diseases, 20, pp.511-524.
19.Walters, J. E. (1957), “The Determination of Technical Solvency”, Journal of Business, 30, pp.30-45.
20.Wruck, K. H. (1989), “Equity Ownership Concentration and Firm Value : Evidence from private equity financings”, Journal of Financial Economics, 23, pp.3-28.
21.Zmijewski, M. E. (1984), “Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models”, Journal of Accounting Research, 22, pp.59-82.
22.王濟川、郭志剛 (2004)，Logistic迴歸模型－方法及應用，台北：五南圖書出版股份有限公司。
23.王嘉穎 (2000)，「我國上市公司財務危機與監理因素之關聯性研究-實質所有權之探討」，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
24.方敬霖 (2008)，「企業信用風險評估-Hybrid模型之運用」，東吳大學企業管理研究所碩士論文。
25.台灣企業信用風險指標(TCRI)。
26.吳楷華 (2000)，「建構財務預警系統之可行性研究」，國立中山大學高階經營管理研究所碩士論文。
27.吳蕙真 (2007)，「台灣集團企業財務預警模式─加入公司治理變數探討」，東吳大學企業管理研究所碩士論文。
28.李沃牆、朱竣平 (2006)，「信用評等對公司違約率及財務危機預測績效之探討」，2006財經學術研討會。
29.林妙宜 (2002)，「信用風險之衡量」，國立政治大學金融研究所碩士論文。
30.林佳穎 (2006)，「我國財務報表穩健特性及穩健原則攸關價值之研究」，國立成功大學會計學研究所碩士論文。
31.周百隆、盧俊安 (2007)，「以Cascaded Logistic Model 建構我國企業財務危機預警模型之研究」，中華管理評論國際學報，第10卷第2期，頁1-16。
32.洪榮華 (1993)，「臺灣地區股票上市公司盈虧預測模式之建立與其資訊價值之研究」，國立政治大學企業管理研究所博士論文。
33.許志鈞 (2003)，「企業財務危機預警模式~基因演算法、倒傳遞網路與遞迴網路之應用」，國立台北大學企業管理研究所碩士論文。
34.許瑞立 (2000)，「台灣上市電子公司財務預警模式」，義守大學管理科學研究所碩士論文。
35.陳明賢 (1986)，「財務危機預測之計量分析研究」，國立台灣大學商學研究所碩士論文。
36.陳肇榮 (1983)，「運用財務比率預測企業財務危機之實證研究」，國立政治大學企業管理研究所博士論文。
37.郭憲章、黎法寬 (1999)，「中小企業信用分析模式之研究」，台灣銀行季刊，第50卷第3期，頁90-115。
38.黃小玉 (1988)，「銀行放款信用評估模式之研究--最佳模式之選擇」，淡江大學管理科學研究所碩士論文。
39.黃志力 (2007)，「企業財務危機預測─以類神經網路建構產業別預警模型，國立中山大學企業管理研究所碩士論文。
40.楊浚泓 (2001)，「考慮財務操作與合併報表後之財務危機預警模式」，國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
41.葉銀華、李存修、劉容慈 (2002)，「整合公司治理、會計資訊與總體經濟敏感度之財務危機模型」，行政院國科會專題研究計畫成果報告。
42.潘玉葉 (1990)，「台灣股票上市公司財務危機預警分析」，淡江大學管理科學研究所博士論文。
43.鄧志豪 (2000)，「以分類樣本偵測地雷股－新財務危機預警模型以分類樣本偵測地雷股－新財務危機預警模型」，國立政治大學金融研究所碩士論文。
44.劉向麗 (2001)，「依銀行融資觀點看企業財務預警問題」，碩士論文，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。
45.歐再添 (2003)，「企業財務危機預測--以產業別建構Logistic預警模型」，國立台灣科技大學企業管理研究所碩士論文。
46.蔡戊鑫 (2003)，「建構台灣大型企業財務危機預警模式」，國立中正大學國際經濟研究所碩士論文。
47.鄭文英、李勝榮 (2003)，「財務危機預警模式建構影響因素與預測能力之研究」，屏東科技大學永續發展研討會。
48.鄭文英、李勝榮、吳千慧 (2006)，「企業財務經營階段偵測模式之研究－以台灣上市電子業為例」，2006中華決策科學學會年會暨研討會論文集。
49.鄭碧月 (1997)，「上市公司營運危機預測模式之研究」，朝陽技術學院財務金融研究所碩士論文。
50.謝智安 (2004)，「企業財務危機預測之研究」國立中正大學國際經濟研究所碩士論文。
51.藍國益 (1996)，「企業財務危機預警模式之研究－考慮股權結構之研究」，東吳大學企業管理研究所碩士論文。
52.蘇軒慧 (2005)，「以財務危機模式探討合併報表及個別報表併存之必要性」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。
53.龔志明 (2000)，「財務危機預測模型之跨期性研究」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。